【导读】两面针拟易主

　　中国基金报记者夏天

　　3月27日晚间，国内中药牙膏老字号两面针发布公告称，当日收到公司控股股东柳州产投集团的通知，其正筹划转让所持公司股份事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。

　　经申请，公司股票自3月30日（周一）开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　值得注意的是，公告披露前，两面针股价已连续多日上涨。3月24日至3月27日，两面针涨幅分别为6.42%、2.13%、4.34%、5.99%。截至3月27日收盘，两面针股价报6.37元/股，总市值为35.03亿元。

　　公开资料显示，两面针成立于1996年，2004年在上交所上市，是国内首家上市的日化企业，以“日化+医药”为双核心业务。

　　其中，日化业务主导产品为两面针中药牙膏，曾是国产牙膏龙头，目前主要营收依赖酒店用品渠道。2025年，两面针日化板块营收9.33亿元，营收占比达88%，但毛利率仅13.45%，盈利能力薄弱。

　　医药业务通过控股子公司亿康药业运营，核心产品包括苍鹅鼻炎片、银杏叶片等中成药。2025年实现营收1.03亿元，毛利率高达42.23%，是公司优质盈利板块。

　　目前，两面针的控股股东为柳州产投集团。截至2025年年末，其直接持股33.34%，并通过全资子公司柳州市元宏投资发展有限公司间接持股0.55%，合计控股33.89%。

　　向上穿透，两面针的实际控制人为柳州市人民政府国有资产监督管理委员会。此次筹划控股权转让，意味着地方国资拟战略性退出。

　　停牌前夕，两面针披露了较为“惨淡”的2025年业绩：营收为10.63亿元，同比微增0.90%；归母净利润为984.61万元，同比下跌87.86%；扣非净利润为427.98万元，同比下降52.17%。

　　两面针业绩“断崖式”下滑主因是投资收益巨亏。公司长期依赖“炒股”补贴利润，2025年持有的中信证券、交通银行等股票公允价值变动收益为-442.82万元，而2024年同期该收益高达8774.18万元，占当年净利润的108%。