3月26日，百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（以下简称“百奥赛图”，股票代码：688796.SH/02315.HK）发布2025年年度报告。据公告，百奥赛图全年实现营业收入13.79亿元，同比增长40.63%；归母净利润实现1.73亿元，同比增长416.37%；扣非净利润实现1.16亿元，同比增长405.39%。
继2024年首次实现扭亏后，百奥赛图2025年利润端实现爆发式增长，毛利率稳定在75.83%，经营现金流达3.7亿元。这一成绩也标志着公司已经完成了从“研发投入期”到“商业化收获期”的关键跃迁。百奥赛图正在以技术硬实力构建全球新药研发基础设施的“中国方案”。
靶点人源化小鼠：全球稀缺资源的“中国独占”技术反向输出全球
在全球实验动物模型市场，靶点人源化小鼠因技术壁垒高、交付周期长，成为行业“皇冠上的明珠”。百奥赛图以5000多种自主开发的基因编辑小鼠模型，2000余种靶点人源化小鼠品系，以及每年持续不断的创新模型研发，构建起了全球领先的“货架式”供应能力。
此外，百奥赛图依托“基因编辑原生能力”，从ESC/HR、CRISPR/EGE到自主开发的SUPCE技术，掌握从常规定点编辑到Mb级大片段改造的完整工具箱，实现了“规模化研发前置”，将行业平均12-24个月的交付周期压缩至数周，从根本上提升药物研发效率。
2025年，公司模式动物销售业务收入6.22亿元，同比增长59.86%，毛利率高达80.41%；依托动物模型延伸的临床前CRO服务收入3.52亿元，同比增长75.24%。海外收入占比近70%，全球Top10药企均成为公司客户，实现从“中国供应商”到“技术反向输出者”的跨越，中国创新动物模型正式成为全球新药研发的核心基础设施。
RenMice平台：全人抗体发现“下一代标准” 千鼠万抗构筑规模化壁垒
全人源化小鼠是抗体药物发现的“圣杯”。欧美早期平台受限于当时技术，难以保留完整人源抗体基因多样性。百奥赛图2019年推出的RenMab平台，凭借SUPCE技术实现“原位替换”，一次性完成约1.0Mb人源重链基因和约1.6Mb人源k轻链基因的完整导入，成为全球人源化程度最高的小鼠平台之一。
更具竞争力的是，公司通过“千鼠万抗”计划，构建起超百万条真实抗体序列的“现货库”。客户可直接挑选验证后的候选分子，研发周期缩短1-2年。
2025年，公司抗体开发业务收入3.32亿元，毛利率达86%；累计签署超350项合作协议，全年新增150余项，合作伙伴覆盖德国默克、吉利德、强生、百济神州等全球顶级药企，抗体分子质量获国际MNC最高认可。
全球化布局深化：从“中国供应商”到“全球新药发源地”
2025年，百奥赛图海外收入占比近70%，服务网络覆盖美国、欧洲及亚太市场，在美国设立本地化运营子公司，波士顿团队直接响应客户需求，欧洲、亚太区域公司同步深耕，构建起国内同行难以复制的全球化服务能力。
药理药效服务作为模式动物的延伸，2025年实现收入3.52亿元，同比增长75.24%，累计完成超8600个药物评价项目，客户留存率达80%。这一业务的高增长，验证了“模型销售到药效服务”的协同逻辑：客户购买小鼠后，将药效评价交给百奥赛图，可节省运输时间、提高研发实验的速度、加速临床前节奏。
