新京报贝壳财经讯（记者林子）3月27日晚间，盛新锂能交出了2025年的成绩单。营业收入50.64亿元，同比增长10.54%，创下新高。但与此同时，归母净利润却录得-8.88亿元，亏损额较上一年扩大42.87%。卖得更多，赚得更少，为何会出现在盛新锂能身上？

　　从表面看，盛新锂能的经营规模确实在扩张。2025年，公司锂产品产量7.75万吨，同比增长14.58%；销量7.28万吨，同比增长9.75%。位于印尼的6万吨锂盐项目已于2025年8月开始批量供货，该项目是目前海外最大的矿石提锂项目之一。

　　然而，规模的增长并未转化为利润。核心问题出在价格上。盛新锂能财报介绍，2025年电池级碳酸锂全年均价为7.55万元/吨，较上年下降16.54%。虽然年末价格一度反弹至11.9万元/吨，但上半年持续的低价行情，已经对全年业绩造成了实质性冲击。更值得关注的是，公司的毛利率水平正在被两端挤压。锂产品整体毛利率为18.35%，但境内业务毛利率仅为14.51%，同比下降11.87个百分点。

　　不仅如此，2025年，公司财务费用高达4.1亿元，同比大增102.05%。其中，汇兑损失成为主要推手。随着人民币汇率波动，境外资产和负债的折算带来了2.18亿元的汇兑损失。此外，报告期内，公司计提资产减值损失5.42亿元，占利润总额的58.48%。其中，存货跌价损失3.18亿元，固定资产减值损失0.62亿元，无形资产减值损失0.16亿元。2025年，公司还产生了外汇及商品期货套期保值业务合计产生结算损失1.36亿元，公允价值变动损失0.29亿元。

　　不过，从现金流和资产负债结构来看，盛新锂能仍有转机。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额仍达9.5亿元，虽然同比下降27.86%，但依然保持着正向流入。

　　而且公司在锂资源端的布局正在加速。2025年，盛新锂能完成了对启成矿业70%股权的收购，从而实现对惠绒矿业100%控股。惠绒矿业旗下的木绒锂矿是四川地区品位最高的锂矿之一，这将增强公司上游原料的自给能力，降低对海外矿石的依赖。