3月27日晚间，国内矿业巨头洛阳栾川钼业集团股份有限公司（下称“洛阳钼业”，SH.603993/HK.03993）发布2025年年度报告。公司去年营收为2066.84亿元，和上年同期相比（同比）减少2.98%；归属于上市公司股东的净利润为203.39亿元，同比增加50.30%。

　　这家曾经的“山沟企业”已连续两年站稳两千亿元台阶。去年也是洛阳钼业自2012年A股上市以来，首次实现年度净利润突破200亿元大关，连续五年刷新历史最佳业绩纪录。

　　公司总资产也首次突破两千亿元，达到2009.32亿元，同比增长18.03%。资产负债率为50.34%，保持在行业较低水平。

　　从各季度情况来看，洛阳钼业在2025年四季度单季实现营业收入611.98亿元，归母净利润60.59亿元，产铜量近20万吨，均创下单季历史新高。

　　产量方面，2025年洛阳钼业所有产品产量均超越产量指引中值，其中铜产量达74.11万吨，同比增长13.99%，位列全球前十大铜生产商。这得益于公司在刚果（金）的TFM和KFM两座世界级铜矿山依托现有6条生产线持续挖潜。

　　洛阳钼业去年全年铜销量为73.02万吨，同比增长5.90%。加之价格上涨，铜营业收入同比增长31.63%，达到550.96亿元，贡献了总体营业收入的27%。同时，矿山端营业收入实现777.13亿元，占整体营业收入的38%，含“矿”量比2024年提升约7个百分点。

　　洛阳钼业2026年的铜金属产量目标为76万至82万吨。若按上限82万吨实现，将比原定2028年实现80万吨的目标提前两年达成，同时公司也相应更新了2028年的新目标，即实现百万吨铜金属产量。

　　目前，其TFM混合矿5条生产线已全面达产，年产能达45万吨；KFM年产能15万吨，刚果（金）区域铜总产能已突破60万吨。KFM二期项目计划于2027年投产，预计新增年均10万吨铜产能；TFM三期项目已进入规划阶段，目标2028年实现总铜产能100万吨。

　　值得关注的是，过去的2025年，洛阳钼业提出了“多品种、多国家、多阶段”，聚焦“铜+黄金”两极的并购战略，在黄金资源布局上加码启动。

　　2025年6月，洛阳钼业以5.81亿加元（约合人民币30亿元）收购厄瓜多尔Cangrejos金矿，该项目正在前期规划中；2025年12月又宣布以10.15亿美元并购巴西3个在产黄金资产。在上述两项金矿资产收购之前，洛阳钼业的黄金业务体量较小，主要来自原有矿权的副产。

　　对巴西黄金资产收购交易完成后，洛阳钼业黄金年产量将新增约8吨，叠加厄瓜多尔Cangrejos金矿（预计2028年投产，设计年产11.5吨），公司黄金总产能有望在2028年左右突破20吨大关。在公司此前发布的2026年产量指引中，已首次将黄金纳入产品序列，明确2026年全年6-8吨黄金的产量目标。

　　公司董事会在年报中写道，如今，全球能源转型加速推进，AI算力革命与电气化浪潮深度共振，重塑铜的工业价值与市场格局；全球地缘政治复杂多变、经济承压运行，黄金的金融属性与避险属性愈发凸显，“铜金共舞”的核心资产时代已然来临。

　　董事会称，2026年是洛阳钼业开启新纪元之年，“不是简单的线性扩张，而是彻底的自我革新、全面的能力升级”。