近日，国家医保局通报“张某猛药品销售行贿案”显示，为推广药品“复方黄柏液”，2013年至2023年，山东某某制药有限公司推广员张某猛给予秦皇岛市多名医务人员回扣款和统方好处费共计36.5万元。值得一提的是，国内获批的复方黄柏液仅有汉方制药生产的复方黄柏液涂剂，公司此前刚递表港交所。

　　国家医保局虽未在通报中直接点名汉方制药，但据记者查证，通报中的“山东某某制药有限公司”应为汉方制药。

　　根据“张某猛行贿、对非国家工作人员行贿一审刑事判决书”（案号：冀0303刑初126号），判决文书披露了该涉案药品的国药准字为“Z10950097”。以该文号为关键词查询国家药品监督管理局数据库，可以发现该涉案药品正是山东汉方制药有限公司生产的复方黄柏液涂剂。张某猛已于2024年10月被法院判处有期徒刑一年，缓刑一年六个月，并处罚金2万元。

　　此次卷入贿赂案的复方黄柏液涂剂，是公司的独家产品。在2023年、2024年及2025年前三季度，这款外用中成药，分别为公司贡献了10.5亿元、9.9亿元及8亿元的收入，占总收入的比例高达99.8%、99.8%及99.7%。

　　值得注意的是，公司销售费用高企。招股书显示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司的销售及营销开支分别高达5.1亿元、4.8亿元及4.2亿元，占同期总收入的比例分别达48.7%、48.6%及52.3%。公司近五成的销售费用率远高于行业平均水平。

　　在高企的销售费用中，一笔巨额推广服务费引人关注。招股书显示，汉方制药2023年曾向其第一大供应商山东基源信息科技有限公司采购了高达1.47亿元的推广服务，占当年总采购额的24.4%。而这家公司当时是由汉方制药实际控制人秦文基、秦银基兄弟的外甥王萌最终控制。

　　对于销售费用的用途，汉方制药仅提及“聘请第三方推广商，负责收集行业信息、组织专业学术会议等”，未作更详细披露。

　　国家医保局强调，医药购销行贿本质上是通过给予不正当利益买断处方权，干扰正常诊疗秩序，使得医药产品销售从实际临床价值转向高返点和高回扣。下一步，国家医保局将指导河北省医保局按照价格招采信用评价制度要求，对案件涉及的山东某某制药有限公司开展信用评价处置。

　　数据还显示，2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发开支分别为5695万元、5962万元及4155万元，研发投入仅约为销售费用的10%，明显呈现出“重营销、轻研发”的特征。

　　作为一家赴港上市中药企业，汉方制药显现鲜明的家族企业特质。招股书显示，目前汉方制药由秦文基、秦银基兄弟100%控股，管理层存在多位家族成员。除秦氏兄弟分别担任董事长、总经理外，秦文基的女儿秦承雪、女婿叶伟斌也在公司担任关键职位。秦承雪为公司执行董事之一，监督公司的研发事务。叶伟斌则负责监督公司治理及公司秘书事务。

　　对此，汉方制药在招股书坦言，“这种股权集中可能会妨碍、延迟或阻止本公司控制权的变更，这可能会剥夺其他股东在出售本公司时就其H股收取溢价的机会，并可能降低本公司H股的价格。即使遭到其他股东反对，该等事件仍可能发生。此外，控股股东的利益可能与其他股东的利益不同。”

　　在赴港IPO前夕，汉方制药却给股东大派红包。招股书显示，公司2024年及2025年1至9月分别宣派股息5000万元及1.5亿元，其中2024年宣派的5000万元股息已全额派付，2025年1-9月宣派的1.5亿元股息中已派付1.33亿元。由于公司为秦氏兄弟100%控股，上市前的分红实际上全部由家族成员获得。