金风科技(002202.SZ)净利增速创下十年新高。

　　3月27日晚，风电老大金风科技披露年报，其2025年营业收入730.23亿元，同比增长28.79%；归母净利润27.74亿元，同比增长49.12%。

　　这一净利是其2022年以来最好水平，增速为2016年以来新高。分季度看，其四季度净利润1.9亿元，环比三季度的10.9亿元下滑超八成，但同比增长178%。

　　彭博新能源财经数据显示，去年金风科技国内风电新增装机容量25.9 GW，国内市场份额占比21%，连续十五年排名全国第一；全球新增装机容量29.3 GW，全球市场份额17.3%，连续四年全球排名第一。

　　作为对比，根据风能专业委员会发布的排名，去年国内风电老二为运达股份(300772.SZ)。其去年营业收入294.02亿元，同比增长32.45%；净利润3.4亿元，同比下降26.87%。

　　排名国内第三的明阳智能(601615.SH)尚未公布年报，其预计去年实现归属净利润为8亿-10亿元，同比增加131.14%-188.92%，将创下其上市以来最高年度净利增速。

　　去年2月下发的136号文，新能源增量项目全部参与市场化交易定价。因风电的竞价结果表现较光伏更为稳健，收益预期更为明确，成为市场布局重点。

　　去年，国内光伏发电新增装机3.15亿千瓦，同比增长约13%；新增风电装机1.19亿千瓦，同比增长约49%，增速明显快于光伏。

　　陆上风机一直是金风科技的强项。但在海上风电方面，该公司曾持保守态度，一度发展较为缓慢，直到2018年才开始奋起直追。

　　去年，金风科技超越明阳智能，首次登顶国内海上风电整机制造商榜首。其国内海上风电新增装机2.09 GW，市场份额达37.9%。

　　该公司在年报中表示，“两海”战略顺利推进。

　　另一“海”是指海外，金风科技也稳坐出口老大位置。其去年国际业务实现销售收入180.82亿元，同比增长50.59%；海外在手订单9.27 GW，同比增加31.83%。

　　目前，该公司业务已拓展至全球六大洲、49个国家，在亚洲（除中国）、南美洲、大洋洲装机量均突破2 GW，在北美洲、非洲、欧洲装机量均超过1 GW。

　　今年2月初，金风科技遭到欧盟“反补贴”深入调查。这对其国际市场的开拓带来一定的不确定性。金风科技后续表示，在欧盟市场各项业务正常开展，运营有序进行。

　　金风科技主营业务包括风机制造、风电服务、风电场投资与开发。

　　分产品看，风力发电机组及零部件是金风科技的最大营收来源，去年实现销售收入572.05亿元，同比增长46.98%，占总营收的比例为78%，同比增长近10个百分点。

　　如果按机型划分，去年6MW及以上机组成为金风科技的主力机型，其中6-10MW机组销售容量同比上升137.81%，占总销售容量的比例超70%；10 MW及以上机组销售容量同比上升150.54%。

　　截至去年底，金风科技外部待执行订单总量为39.48 GW；在手订单共计53.73 GW，同比增长13.35%。

　　风电场开发是金风科技第二大营收来源，去年实现收入86.9亿元，这一营收比重相较前一年出现下降，已降至11.91%。

　　但风电场仍是金风科技毛利率最高的业务，达到43.16%，同比增长3.15个百分点。同期，金风科技实现风电服务收入57.16亿元，毛利率20.36%。这两部分业务毛利率均高于风机制造的8.95%。

　　去年，金风科技风机的销售、生产、库存量均上升，其全年卖出27.72 GW风机，库存5.14 GW，同比增长46.48%。

　　另值得关注的是，2025年末以来，因参股蓝箭航天而搭上商业航天概念，金风科技股价一度大幅增长。近一年内，其股价上涨近200%。

　　近期，金风科技股价相较于年初有一定的回落。截至3月27日收盘，金风科技股价下跌2.42%，总市值1159.43亿元，但仍是风电领域唯一的千亿市值股。