能源稳定器与关键替代品价值凸显，3月30日，煤炭ETF国泰（515220）盘中涨超1.5%，近5日净流入超8亿元。

　　招商证券指出，煤化工和化工煤方面，中东扰动或系统性抬升原油和天然气价格中枢，煤化工经济性凸显，化工煤需求有望增长。当前国内煤炭供需关系没有国际油价、天然气价格紧张，因此中东扰动在行业层面有助于提振化工用煤量。同时部分以天然气、石油为原料的煤化工品种，其海外产能开始降低产能利用率，而国内煤化工成本优势凸显，煤化工开工率提升逻辑成立，化工用煤量提升确定性较强，根据发改委数据披露，2025年化工用煤量4.3亿吨，同比增长10.2%。高频数据层面，本周部分无烟煤坑口价格上涨。

　　展望未来，在全球能源供给约束与国内宏观经济企稳的共振下，煤炭板块高盈利、高现金流与高分红的特征有望延续。投资者可适当关注煤炭ETF（515220）在市场波动中的配置价值，将其作为优化投资组合结构的工具，同时建议客观评估能源价格波动的相关风险，保持理性布局。

　　煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工等相关领域的上市公司证券作为指数样本，涵盖动力煤、焦煤等细分领域，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现，具有高股息、强周期性特征。