深圳商报·读创客户端记者李薇

　　3月29日晚间，摩恩电气（002451）公布2025年年报，公司营业收入为15.8亿元，同比上升17.2%；归母净利润为1058万元，同比下降40.8%；扣非归母净利润为473万元，同比下降8.6%；经营现金流净额为-169万元，同比增长89.7%。

　　成本压力持续攀升，侵蚀利润空间

　　作为线缆行业企业，铜等原材料占摩恩电气生产成本的比重较高。2025年，铜价上半年波动剧烈、下半年屡创历史新高，持续运行于历史相对高位，给公司成本管控带来巨大挑战。年报显示，公司全年营业成本达14.32亿元，同比增长17.23%，成本增速略高于17.19%的营收增速，直接挤压了利润空间。

　　同时，公司融资规模扩大导致财务费用激增。2025年，摩恩电气财务费用达2826.67万元，同比大幅增长36.62%，主要因销售订单增加需要补充运营资金，公司加大贷款规模导致融资成本上升。其中，利息费用同比增长27.39%至2728.95万元，而利息收入仅85.30万元，同比减少32.80%，财务费用的增长进一步削弱了盈利水平。

　　非经常性损益大幅收缩，利润支撑减弱

　　非经常性损益对公司净利润的贡献度显著下降，也是业绩下滑的重要原因。2025年，公司非经常性损益为585.11万元，较2024年的1269.75万元大幅减少53.91%。其中，计入当期损益的政府补助从2024年的652.44万元降至250.16万元，减少幅度达61.66%，这一非经常性收益的收缩，使得公司净利润缺乏有效补充。

　　部分业务板块表现疲软，结构优化不足

　　尽管公司电磁线及其他产品收入同比增长25.08%，但电力电缆收入表现不佳，实现营收1.36亿元，同比下降12.47%，占营业收入的比重从11.53%降至8.61%，业务结构有待进一步优化。此外，公司类金融业务全年无新增收入，仅开展存量业务清收处理，相比2024年1920.52万元的类金融收入，对整体业绩的贡献完全丧失。