欧盟周一发布的3月商业与消费者调查显示，随着中东战火持续一整个月，欧元区的商业信心正在加速下滑，同步飙升的通胀预期也对欧洲央行发出新的警告。

　　其中，一项衡量消费者对未来12个月物价预期的指标从2月的26.2飙升至43.4，企业管理者对销售价格的预期也显著上升。

（来源：欧盟商业与消费者调查）

　　报告中写到，各行业经理人的销售价格预期在所有业务领域均显著上升，其中工业部门的升幅尤为突出。各行业的销售价格预期进一步高于其长期平均水平。消费者对过去十二个月价格走势的感受温和上升，但对未来十二个月价格走势的预期则大幅跃升。

　　受到经济前景骤然动荡影响，衡量欧元区企业和消费者态度的经济景气指标（ESI）也降至96.6，2月为98.2，这一降幅也要比华尔街分析师事前的一致预期（96.8）降幅更大。

（来源：欧盟商业与消费者调查）

　　其中，欧元区消费者信心指数大幅下降至两年半低位。报告称，主要原因是居民对本国整体经济前景预期显著转差；与此同时，居民对未来家庭财务状况更加悲观，未来12个月进行大额支出的意愿明显下降。

　　考虑到调查是在3月1日至24日期间进行的，若中东战事持续，有理由相信下一份调查的情况还会更糟。

　　对于资本市场而言，这份报告也令欧洲央行的货币政策前景更加模糊：一方面，企业和消费者通胀预期一同飙升可能会引发通胀“螺旋飞升”；与此同时，消费信心的下滑也会抑制经济增长，迫使企业减少投资、家庭增加储蓄。

　　货币市场目前预计欧洲央行今年将加息三次，与几周前市场仍有35%概率降息的预期形成鲜明对比。

　　对于最快“4月加息”的展望，欧洲央行行长拉加德上周在一次演讲中表示，虽然当前形势不同于2022年将通胀拉升至两位数的情况，但“有理由保持警惕”。

　　拉加德也在讲话中列出了欧洲央行对当前形势的三种可能应对方式，她表示：

　　对于规模有限且持续时间较短的能源冲击，经典的做法应当是选择暂时忽视其影响。由于政策传导存在时滞，货币政策作出反应往往为时已晚，甚至可能适得其反。

　　对于规模较大但持续时间不长的通胀超调，可能需要对政策进行一定程度的审慎调整。若偏离通胀目标的原因来自外生供给冲击而非需求过强，则最优政策举措应更为温和，但并不意味着可以完全不作回应。

　　对于规模显著且持续时间较长的通胀偏离目标，政策反应必须足够有力或具有持续性，否则自我强化机制将开始发挥作用，通胀预期失锚的风险将显著上升。

　　在3月发布的经济展望中，欧洲央行已经把2026年的基线通胀预期大幅提高至2.6%，并警告若能源供应中断的极端情况下，该地区的通胀率可能会在明年初达到6.3%。