今日，新华保险（601336.SH）召开2025年度业绩发布会。数据显示，新华保险2025年总资产近1.9万亿元，较上年末增加12.2%；原保险保费收入1959亿元，同比增长14.9%；归母净利润363亿元，同比增长38.3%；内含价值2878亿元，同比增长11.4%。
“面对压力重重、复杂多变的内外部环境，我们的经营业绩在高基数基础上再攀高峰。总资产、总保费、内含价值、净利润、股东回报、总市值等多项核心指标均创历史新高，交出了一份公司自成立以来最亮眼的成绩单。”新华保险董事长杨玉成在业绩会上对去年的经营表现给出了极高评价。其表示，2026年，要做深做实“保险+服务+投资”三端协同发展模式。
加大资源投入培育个险队伍，银保渠道聚焦三个“进一步”
年报显示，2025年，新华保险个险渠道实现保费收入1206亿元，其中长期险首年期交保费约190亿元，同比增长43.8%；渠道一年新业务价值同比增长19.4%。
对于未来个险渠道的发展，新华保险总裁、财务负责人龚兴峰坦言，“公司对于个险作为核心渠道的定位从来没有改变，现在不变，未来也不会改变。”其表示，个险队伍在销售长年期期缴高保证的复杂性产品方面具备不可替代的独特优势，也是公司穿越中长期经济周期的核心支柱，“我们会一如既往加大资源，加大投入，培育好、引领好这支队伍的发展。”
从价值贡献结构看，银保渠道已成为新华保险价值增长的新引擎。2025年，公司银保渠道实现保费收入721亿元，同比增长39.5%。其中，长期险首年保费约379亿元，同比增长52.3%；长期险首年期交保费约180亿元，同比增长29.6%；一年新业务价值近53亿元，同比增长110.2%，均创历史新高。
新华保险副总裁王练文表示，2025年新华保险银保业务在既有竞争优势基础上，呈现稳中有进的特点。展望2026年，预计中国银保市场将呈现三方面变化：一是规模总量稳健增长，客户需求持续多元化，银行中收需求刚性增强，银保新单保费有望呈现稳健增长，一季度市场表现已呈现积极态势。二是多方要求显著提高，随着“报行合一”政策深入推进，消费者权益保护机制不断完善，客户对产品与服务体验的体感提升，银行对合作方的综合经营服务能力提出更高期待，行业需在合规中求发展、在发展中创价值。三是市场格局加速分化，行业向寡占格局演进，马太效应更加凸显，强者恒强特征显著，专业化程度高、资负管理能力强的保险公司将抢占市场先机。
其提出，2026年公司银代渠道策略要实现三个“进一步”：一是进一步深化银行合作，将与合作银行围绕做好金融五篇大文章，共谋合作共赢之路；二是进一步强化科技赋能，以此提升队伍专业素养和综合服务水平；三是进一步拓展生态圈，满足客户多元化全生命周期保险保障服务需求。
需关注的是，2025年，新华保险分红险转型取得阶段性成效，分红险长期险首年保费约119亿元，同比增长近12倍。
龚兴峰表示，2025年公司坚定推进分红险转型工作，已顺利打开良好局面，主要体现在销售层面的突破，2026年公司将持续深化分红险转型工作，重点聚焦拓宽产品类型。如，加大风险年金的销售力度，加强产品创新，把握分红健康险的政策红利，加强产品适当性管理，把合适的产品卖给合适的客户，避免销售误导。
预计2026年短期利率仍将呈现震荡格局
截至2025年底，新华保险投资资产规模超1.8万亿元，较上年末增加13%；总投资收益率达6.6%，同比上升0.8个百分点，创近年来最高；全年投资收益约1043亿元，同比增加30.9%。
新华保险副总裁秦泓波在业绩会上表示，剔除其他债权投资的公允价值变动影响等，公司综合投资收益率约为6.9%，稳居行业前列。
谈及对2026年利率市场走势的判断，其认为短期利率仍将呈现震荡格局，信用利差收窄，期限利差走扩。具体来看，短端资金面相对宽松，确定性更强，超长期债券波动加大，长短端利率走势呈现分化。在低利率时代，固定收益投资如何获取合理回报，需要精准把握利率走势及结构性机会。
关于权益市场，公司坚定看好中国资本市场中长期发展前景。投资重点关注三条主线：一是景气上行、业绩持续优化的行业；二是符合国家战略方向的行业，尤其是新质生产力相关领域；三是持续推进低利率环境下的高股息投资策略。
基于对权益市场的基本判断与投资策略，2026年新华保险资产配置方面将继续坚持三大原则，一是坚持资产负债匹配原则，围绕负债特征合理安排资产久期和结构，确保投资端能够有效覆盖负债成本；二是坚持分散化、多元化配置理念，在固定收益、权益及另类投资方面构建合理配置比例，持续优化结构，增强组合的抗风险能力和收益弹性；三是坚持绝对收益导向，在市场波动中注重安全边际，积极把握结构性机会，努力为公司和客户创造长期稳健的投资回报。
谈及权益投资，新华资产总经理陈一江表示，公司高度重视权益资产在整个投资组合中的战略性作用。基于对中国资本市场长期向好、充满韧性的战略性判断，2026年，公司将继续响应中长期资金入市的政策导向，结合自身资产负债管理需求及市场具体变化，统筹优化权益类资产的配置结构。短期变量会影响资本市场表现，但不会改变公司对长期趋势的判断，公司会强化资产端与负债端管理，围绕资本充足和流动性安全两大重心，抑制、平滑权益市场短期波动对公司经营管理核心指标的影响。
