中证智能财讯钧达股份（002865）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入76.27亿元，同比下降23.36%；归母净利润亏损14.16亿元，上年同期亏损5.91亿元；扣非净利润亏损16.4亿元，上年同期亏损11.18亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.86亿元，上年同期为6.54亿元；报告期内，钧达股份基本每股收益为-5.35元，加权平均净资产收益率为-36.54%。

　　以3月30日收盘价计算，钧达股份目前市盈率（TTM）约为-15.96倍，市净率（LF）约6.18倍，市销率（TTM）约2.96倍。

　　资料显示，公司聚焦于光伏电池的研发、生产与销售业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-36.54%，较上年同期下降22.63个百分点。公司2025年投入资本回报率为-13.22%，较上年同期下降6.76个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-4.86亿元，同比减少11.4亿元；筹资活动现金流净额13.9亿元，同比增加12.14亿元；投资活动现金流净额-4.98亿元，上年同期为-8.67亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加24.75%，占公司总资产比重上升5.41个百分点；固定资产较上年末减少9.03%，占公司总资产比重下降4.31个百分点；在建工程合计较上年末减少71.89%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加46.42%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加99.36%，占公司总资产比重上升6.56个百分点；短期借款较上年末减少30%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；长期应付款合计较上年末减少10.57%，占公司总资产比重下降2.42个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加7.27%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.38亿元，占净资产的17.43%，较上年末增加8590.55万元。其中，存货跌价准备为3689.54万元，计提比例为5.47%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.11亿元，同比下降44.35%；研发投入占营业收入比例为1.45%，相比上年同期下降0.55个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.94。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为永赢高端装备智选混合型发起式证券投资基金、高盛国际-自有资金、中信建投证券股份有限公司天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金，取代了三季度末的苏显泽、全国社保基金一一八组合、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，钧达股份11.76%股份处于质押状态。年报显示，第二大股东海南锦迪科技投资有限公司质押1583.43万股公司股份，占其全部持股的34.04%；第三大股东上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司质押1112.2万股公司股份，占其全部持股的50%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。