3月30日晚间，德科立（688205）发布2025年年报，报告期内，公司实现营业收入9.34亿元，较上年同期增长10.99%；实现归属于上市公司股东的净利润7155.591万元，较上年同期下降28.77%；实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3887.739万元，较上年同期下降47.33%。剔除股份支付费用影响后，实现归属于上市公司股东的净利润8681.938万元。
德科立2025年年报主要财务指标
年报显示，德科立是光通信行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力的高新技术企业。公司主营业务主要为光电子器件的研发、生产和销售，主要产品为光电子器件、子系统。按应用领域分为传输类产品、接入和数据类产品。
在年报“经营情况讨论与分析”环节，德科立表示，2025年，面对全球电信市场持续调整、需求放缓，而AI算力爆发驱动数通市场井喷式增长的“冷暖”格局，公司果断推进战略转型，从“以电信为核心”全面转向“电信与数通并重，全球化出击”。全年经营呈现出清晰的“新旧动能转换”态势：传统业务虽阶段性承压，但以数通为代表的新兴业务增长强劲；战略投入的持续加码，为公司下一阶段的平台化跃升奠定了坚实基础。报告期内，公司营业收入933,791.45千元，同比增长10.99%，净利润71,555.91千元，同比下降28.77%。
业绩变化主要源于两方面：一是传统电信市场需求放缓、行业竞争加剧，公司采取策略性定价以稳固市场份额，导致该业务利润空间收窄；二是公司持续加大战略投入，包括高强度研发、DCI及高速光模块新产能建设、泰国基地全球化布局等，刚性支出短期内对盈利形成压力。从季度趋势看，经营呈现逐季改善态势，第四季度收入及净利润同比、环比均实现较好增长。这表明，尽管新兴数通业务尚未完全覆盖传统业务收缩及战略投入带来的阶段性影响，但转型动能正加速释放。
现金流方面，年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额同比大降75.40%，变动原因主要系购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加导致。
费用方面，年报显示，公司报告期销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度增加。
成本与收入增速比较方面，公司报告期营业收入同比增加10.99%，但营业成本同比增加16.37%，营业成本增速明显高于营收增速，部分挤压了利润空间。
2026年经营计划方面，德科立年报显示，公司将全力推进新加坡二次上市工作，以此为契机进一步接轨国际资本市场规则与全球领先的公司治理标准。通过搭建国际化资本平台，公司将持续优化股权结构与融资体系，增强跨境资本运作能力，同时以更高标准的合规要求推动治理体系持续升级。
公司可能面临的风险方面，公司在年报中提示了以下方面：
一是部分核心原材料依赖境外采购的风险。
公司产品生产所需的泵浦激光器、通用芯片等主要向境外供应商进行采购，海外厂商在相关领域占据着主导地位。由于国际政治局势、全球贸易摩擦及其他不可抗力因素的影响，公司核心原材料境外采购可能会出现延迟交货、限制供应或提高价格的情况。如果公司未来不能及时获取足够的原材料供应，公司的正常生产经营可能会受到不利影响。
二是应收账款及应收票据无法收回的风险。
公司根据客户的历史交易记录和销售规模，给予客户一定的货款结算周期。2025年12月末，公司应收账款账面价值为247,308.80千元，应收票据账面价值为224,782.07千元，应收账款和应收票据合计占流动资产的比例为21.58%。公司的应收账款、应收票据占公司流动资产的比例较大。未来随着公司经营规模的扩大，应收账款和应收票据的余额将随之增长。如果主要客户的财务状况突然出现恶化，将会给公司带来应收账款、应收票据无法及时收回的风险。
三是存货规模较大的风险。
2025年12月末，公司存货账面价值为545,464.00千元，占流动资产的比例为24.93%，公司的存货账面价值占流动资产的比例维持在较高水平。公司保持一定的存货规模能够保障生产经营的稳定性，但如果原材料、库存商品的价格出现大幅下滑或者产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将面临存货跌价的风险。
四是市场竞争加剧的风险。
近年来，光通信产业的市场关注度持续提升，大量企业涌入这一赛道，导致产品同质化竞争加剧，价格承压明显。头部企业通过技术壁垒和供应链整合持续扩大优势，而中小厂商面临研发投入不足、成本管控薄弱的挑战，市场份额可能被挤压。同时，国际巨头加速布局亚太市场，本土企业需应对技术专利竞争和全球化供应链的双重压力。如果公司不能在技术水平、产品质量、市场开拓等方面持续提升，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
五是海外经营环境变化的风险。
海外市场是公司未来发展战略的重要组成部分，公司海外设有子公司，公司海外业务受到特定国家或地区的政治经济局势变化、行业监管政策变动、知识产权保护、不正当竞争、进出口许可、货币汇率波动及公司整体管控能力等多种因素的影响，随着业务规模的进一步扩大，公司涉及的法律环境将会更加复杂，若公司不能及时应对海外经营环境的变化，会对海外经营的业务带来一定的风险。
