中证智能财讯军信股份（301109）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入27.48亿元，同比增长13.05%；归母净利润7.17亿元，同比增长33.62%；扣非净利润6.85亿元，同比增长36.95%；经营活动产生的现金流量净额为16.99亿元，同比增长74.98%；报告期内，军信股份基本每股收益为0.916元，加权平均净资产收益率为9.40%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6.53元（含税）。

　　以3月30日收盘价计算，军信股份目前市盈率（TTM）约为18.53倍，市净率（LF）约1.71倍，市销率（TTM）约4.83倍。

　　资料显示，公司业务涵盖垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾无害化处理及资源化利用、污泥处置、渗沥液(污水)处理、飞灰处理处置及检验培训业务等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为9.4%，较上年同期下降0.85个百分点。公司2025年投入资本回报率为9.02%，较上年同期上升1.21个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为16.99亿元，同比增长74.98%；筹资活动现金流净额788.74万元，同比增加5.6亿元；投资活动现金流净额-19.31亿元，上年同期为1.64亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司交易性金融资产合计较上年末增加151.7%，占公司总资产比重上升5.52个百分点；无形资产较上年末减少3.54%，占公司总资产比重下降4.22个百分点；固定资产较上年末增加92.81%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；债权投资较上年末减少93.7%，占公司总资产比重下降3.2个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.72%，占公司总资产比重下降4.72个百分点；预计负债较上年末增加19.21%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；递延所得税负债较上年末减少7.9%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；应交税费较上年末减少32.8%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4147.33万元，占净资产的0.54%，较上年末增加518.01万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8986万元，同比增长40.82%；研发投入占营业收入比例为3.27%，相比上年同期上升0.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为4.38，速动比率为4.34。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金、何英品、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、青岛高信明远投资合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的国家绿色发展基金股份有限公司、江苏高投毅达绿色转型产业投资基金(有限合伙)、湖南升华立和信息产业创业投资基金合伙企业(有限合伙)、长沙湘江基石创新发展基金合伙企业(有限合伙)、振兴嘉杰壁虎一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，杨小洪持股有所上升，中信证券军信股份员工参与创业板战略配售集合资产管理计划、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。