中证智能财讯 *ST惠程（002168）3月31日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入3.69亿元，同比增长87.16%；归母净利润亏损7901.84万元，上年同期亏损1.5亿元；扣非净利润亏损8736.78万元，上年同期亏损1.69亿元；经营活动产生的现金流量净额为9277.8万元，上年同期为-1.19亿元；报告期内，*ST惠程基本每股收益为-0.1008元。
以3月30日收盘价计算，*ST惠程目前市盈率（TTM）约为-39.5倍，市净率（LF）约195.18倍，市销率（TTM）约8.45倍。
资料显示，公司主要围绕以下四个板块持续做好经营管理工作：输配电设备、新能源汽车充电桩业务板块、光伏风电EPC板块、生物医药板块。
公司2025年投入资本回报率为-7.02%，较上年同期上升22.27个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为9277.8万元，同比增加2.12亿元；筹资活动现金流净额-1915.17万元，同比减少7017.23万元；投资活动现金流净额-2510.71万元，上年同期为2053.02万元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末减少64.54%，占公司总资产比重下降9.49个百分点；投资性房地产较上年末增加51.59%，占公司总资产比重上升6.09个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加38.77%，占公司总资产比重上升5.76个百分点；商誉占公司总资产的3.39%，上年末为0。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少40.66%，占公司总资产比重下降12.04个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加29.49%，占公司总资产比重上升4.65个百分点；长期借款较上年末减少17.98%，占公司总资产比重下降3.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少15.63%，占公司总资产比重下降3.25个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8937.2万元，占净资产的558.92%，较上年末增加579.68万元。其中，存货跌价准备为1364.89万元，计提比例为13.25%。
2025年，*ST惠程的商誉达到2928.51万元，相当于同期公司净资产1599万元的183.15%。
2025年全年，公司研发投入金额为2199.24万元，同比增长83.32%；研发投入占营业收入比例为5.96%，相比上年同期下降0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为2.17%。
2025年，公司流动比率为0.65，速动比率为0.52。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为王纯云，取代了三季度末的上海卓银私募基金管理合伙企业(有限合伙)-卓银行业优选一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，蔡明友、管雪平、高盛国际-自有资金持股有所上升，胡祖平、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 重庆绿发城市建设有限公司 | 9530.39 | 12.153579 | 不变 |
| 中驰惠程企业管理有限公司 | 4627.85 | 5.901636 | 不变 |
| 胡祖平 | 2810 | 3.583437 | -0.006 |
| 蔡明友 | 1354.38 | 1.727164 | 0.222 |
| 管雪平 | 620 | 0.790654 | 0.127 |
| 高盛国际-自有资金 | 573.66 | 0.731557 | 0.013 |
| 刘之洪 | 469.06 | 0.598166 | 不变 |
| 姜凤伶 | 458.67 | 0.584916 | 不变 |
| MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. | 445.1 | 0.56761 | -0.167 |
| 王纯云 | 333.66 | 0.425498 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
