3月31日，A股、港股市场均冲高回落，创业板指、深证成指双双翻绿。恒生指数、恒生科技指数走弱翻绿。A股、港股银行板块逆势走强。

　　A股方面，中国银行、华夏银行涨超4%，农业银行、青岛银行、平安银行、紫金银行等跟涨。

　　港股方面，泸州银行、中银香港涨超3%，天津银行、江西银行、中国银行、建设银行、工商银行等跟涨。

　　消息面上，2025年国有六大行合计净赚1.42万亿元。

　　2025年，国有六大行银行均实现营收、归母净利润同比双增，归母净利润合计为1.42万亿元。

　　在资产规模方面，国有六大行均实现稳步增长。其中，工商银行的资产规模依旧居首，2025年末较2024年末增长9.50%至53.48万亿元。农业银行、建设银行资产规模均超40万亿元，分别为48.78万亿元、45.63万亿元。中国银行资产规模为38.36万亿元。邮储银行、交通银行的资产规模较2024年末分别增长9.35%、4.35%，分别达到18.68万亿元、15.55万亿元。

　　在2025年归母净利润方面，工商银行仍稳坐头把交椅，该行实现归母净利润3685.62亿元，同比增长0.7%。建设银行紧随其后，实现归母净利润同比增长0.99%至3389.06亿元。农业银行2025年实现归母净利润2910.41亿元，同比增幅最大，为3.20%。中国银行实现归母净利润2430.21亿元，较2024年末增长2.18%。交通银行实现归母净利润同比增长2.18%至956.22亿元。邮储银行实现归母净利润874.04亿元，同比增长1.07%。

　　在营业收入方面，中国银行去年营业收入同比增幅最大，同比增长4.48%至6583.10亿元。工商银行、农业银行、交通银行2025年营业收入增幅均超2%（含2%），分别同比增长2.00%、2.10%、2.02%，分别达到8382.70亿元、7253.06亿元、2650.71亿元。2025年，建设银行、邮储银行分别实现营业收入7610.49亿元、3557.28亿元，同比增长1.88%、1.99%。

　　国盛证券表示，三月以来，中东地缘风险突发，悲观叙事交易加码，涨价“扩散”定价遭遇逆风。自二月底美以对伊朗实施突袭以来，中东地缘冲突的走向持续主导资产定价，除短期的风险偏好和流动性冲击外，滞胀乃至衰退的悲观叙事交易也持续加码，海外降息预期快速收窄，潜在的加息方案也提上议程，此前期待的周期性涨价“扩散”明显遭遇逆风。相应地，上游周期材料在三月份普遍表现偏差，前期浮盈较多的有色更是在月内领跌；市场资金快速转向能源替代与低波避险，新能源、煤炭以及红利低波类方向均实现逆势收涨。

　　国盛证券表示，立足当下，地缘变数尚存，尽管经济衰退等悲观情形仍属尾部风险，但预期反复仍是短期波动放大的重要诱因，适当调降仓位或增加低波防御性仓位的配比仍是应对波动放大的重要抓手，优先关注在盈利模式和股息回报上具备相对确定性的银行、电力等。

　　中国银河指出，上周全市场股票型ETF申赎带来净流出127.97亿元，但银行板块受益ETF渠道资金净流入2.87亿元。其中，影响较大的沪深300ETF申赎净流入38.14亿元，为银行板块带来资金净流入4.15亿元。近期银行板块虽有回调，但从资金面来看，避险需求短期继续利好银行板块配置价值，估值冲击和调整预计是暂时的，上周一后银行板块已出现迅速反弹。后期估值修复预计更多地来自基本面的改善，例如息差企稳、中收潜力释放、资产质量优化、拨备反哺等。

　　中国银河建议，美伊冲突升级带来输入式通胀，银行经营面临潜在挑战，但目前政策层面仍以扩内需为主，且银行信贷结构持续优化，有望减轻通胀带来的需求压力，大行资本补充继续，风控能力夯实，受影响整体可控。近期银行板块虽有回调，但避险需求短期利好银行板块配置价值，后期修复预计更多来自基本面改善，2026年业绩弹性有望进一步释放。在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。