本报记者王僖

　　3月30日晚间，光模块龙头企业中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）披露2025年年度报告。在AI算力需求的强劲驱动下，该公司全年业绩实现爆发式增长，营收与净利润均创下历史新高，1.6T光模块产品也于报告期内成功开启批量交付，为行业景气周期再添有力注脚。该公司亦注重股东回报，其2025年度分红预案为拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），合计派发现金红利约11.11亿元。

　　1.6T上量开启新时代

　　年报显示，2025年中际旭创实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；实现归属于上市公司股东的净利润107.97亿元，同比大增108.78%。值得注意的是，该公司在下半年保持了强劲的增长势头，特别是去年第四季度单季度营收达到132.35亿元，归母净利润为36.65亿元。

　　对于公司营业收入与净利润均较2024年同期实现较大增长，中际旭创方面表示，这主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，推动公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高。随着“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”实施完毕，该公司2021年向特定对象发行股票的所有项目均已结项，这将有利于其进一步提升高端产品产能。

　　作为行业技术迭代的引领者，中际旭创在高端产品上的进展备受关注。年报披露，2025年该公司在OFC2025（2025年度光纤通信会议及展览会）现场展示了3nm 1.6T OSFP 2xFR4光模块和800G LR2 OSFP相干精简型光模块，展现了强大的研发实力。

　　此前，中际旭创方面曾对《证券日报》记者表示，公司的1.6T光模块产品在2025年第三季度开始正式向重点客户出货，第四季度上量更加迅速，开启了1.6T上量的时代。

　　该公司方面预计，随着重点客户在今年开始部署1.6T，2026年1.6T光模块的需求规模较去年将出现较大增长。

　　此外，值得注意的是，今年光模块下游还有一些企业将进入1.6T的验证阶段，中际旭创方面据此预计2027年1.6T将成为CSP（云服务提供商）厂商更主流的需求。

　　行业高景气延续

　　中际旭创的业绩高增是当前光模块行业高景气的缩影。根据市场研究机构Lightcounting的预测数据，2026年全球数通光模块市场规模有望达到228亿美元，其中800G和1.6T等高速光模块将迎来快速放量，合计市场规模有望达到146亿美元，占据主导地位。此外，3.2T光模块有望从2028年起逐步起量。

　　然而，在需求火爆的背后，供应链的稳定性正成为行业竞争的核心“大考”。中原证券月报引用Lightcounting的预测指出，EML（电吸收调制激光器）和CW（连续波）激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底。

　　中际旭创方面也坦言，2025年以来，由于客户需求提升太快，光芯片等物料的产能供给跟不上，预计将持续至今年上半年，下半年供给将得到一定程度的缓解。

　　为应对这一挑战，行业头部公司正积极采取措施。中际旭创方面表示，已和供应商商定今明两年的整体供给，锁定相应产能，以保障核心物料的供应。

　　众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示，光模块行业未来一年的竞争将更侧重于产能与供应链管理，龙头企业将通过规模化交付、技术创新与供应链整合，进一步巩固市场地位。

　　展望未来，光模块行业的技术演进路径日益清晰，硅光技术渗透率持续提升成为明确趋势。中际旭创方面也预计800G和1.6T中硅光的占比都将持续提升，同时硅光在数据中心柜内也有较好的应用前景，公司将进一步发挥硅光技术优势，首选硅光技术来进行产品开发。

　　同时，面向下一代数据中心内部互联，技术路线出现分化。在服务器机柜内部（Scale-up场景），传统的可插拔光模块、近封装光学（NPO）和共封装光学（CPO）等方案正在并行发展。中际旭创预计，NPO相较CPO在灵活性、性价比和供应链成熟度上更具优势，目前是云厂商客户“比较青睐和重视的方案，并有可能成为一个较为长期的技术选择”。

　　中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，未来2年至3年，硅光方案将成为1.6T及以上高端市场的主流选择，NPO/CPO等路径则在特定场景形成互补，行业竞争将从单纯的产品比拼转向“技术路线卡位+生态协同”的综合较量。