中证网讯 3月31日上午，黄金价格直线拉升，COMEX黄金一度涨破4640美元/盎司，相关ETF交投活跃。其中，直接挂钩金价的金ETF广发（518600）资金关注度高。Wind数据显示，截至今年2月底，金ETF广发（518600）已连续6个月获资金净买入，期间合计获资金净买入超40亿元，最新规模超77亿元。截至3月30日，金ETF广发（518600）近5年累计回报168%，期间年化回报21.51%，2022-2025年单年度收益率分别为8.41%、15.36%、26.63%、56.82%。

　　3月上旬，美伊冲突持续发酵，地缘局势紧张本应让黄金的避险属性凸显，然而国际现货黄金却接连大幅回调，国内沪金主力合约同步下挫，几乎回吐年内涨幅，引发投资者对黄金未来价格走势的担忧。对此，粤开证券认为，目前这波黄金价格大幅下跌，核心原因包括地缘局势推升通胀上行与货币紧缩预期、资金高位获利了结、股市波动引发的流动性恐慌带来黄金被动抛压，此次深幅回调或是牛市中的深度回调而非终结信号。

　　具体而言，粤开证券最新观点认为，短期来看，通胀上升与货币紧缩预期、地缘不确定性及均值回归规律将使黄金震荡承压；长期而言，支撑黄金价格的有利因素仍在：一是全球地缘政治风险常态化，特朗普政府的外交政策导致冲突频率上升、连锁反应加剧，这将持续削弱美元信用；二是非美央行购金意愿依然强劲，有望继续推高黄金的价格中枢；三是全球经济风险若由“胀”切换至“滞”，金价有望获得支撑。

　　为方便场外投资者布局，金ETF广发（518600）设有场外联接份额，A类代码为008986，C类008987，F类021738。（张凌之）