3月31日，越秀地产（00123.HK）发布 2025年度业绩，旗下越秀房托、越秀服务及越建科（代建业务）等经营性业务持续发力，不仅实现营收规模稳步增长、与开发主业形成协同，更为公司贡献了稳定现金流，有效平滑行业周期波动，为未来长期发展提供了强有力的支撑。

　　越秀地产通过越秀房托（00405.HK）所构建的“开发+运营+金融”双平台互动模式，一直是其独特的资本优势。数据显示，越秀房产基金2025年全年营收18.56亿元，平均付息率3.77%，创近三年新低，以精细化财务管控与融资结构优化，成为公司稳健经营的核心支撑。

　　据一位市场人士透露，越秀集团近期竞得的广州天河马场项目涵盖商业、酒店、写字楼等多种业态。而越秀地产旗下商管板块本身就具备成熟的多元业态运营能力。若能由其深度运营马场项目的自持部分，这相当于提前为越秀房托锁定了一个运营成熟、收益可预期的核心优质资产，也为公司自身在超大型综合体领域形成了差异化的竞争力。

　　另一方面，物业管理作为抗周期、高粘性、现金流稳定的业务板块，与开发主业形成强互补，有效增强公司经营稳健性。报告期内，越秀服务2025年全年营收达39.02亿元，其中基础物业管理服务贡献营收14.99亿元，同比上升21.3%，占总收入比例提升至38%，基本盘依然稳固且具备强劲增长动能。而非住业态正成为越秀服务拓展重点，去年在市场相继获得港航大厦、天津西站、旌阳湖科创园、南京渡江胜利纪念馆等非住项目，培育新利润增长点。

　　从经营性业务数据来看，越秀房产基金写字楼、零售商场等四大核心业态齐头并进，物业整体期末出租率达82.1%，保持稳定的租金收入。而越建科（代建业务）则实现营收2.2亿元，在管面积同比增长23%，并成功获取南沙东流村改造EPC项目，轻资产运营模式进一步打开增长空间。

　　业内普遍认为，房企积极构建开发、服务、运营、金融协同的多元业务体系，一方面可培育稳定、可预期、抗周期的经营性现金流，提升盈利质量与抗风险韧性；另一方面可实现轻重资产结合、开发与运营互补，优化收入结构，增强企业核心竞争力。