3月31日，智谱（02513.HK）交出上市后首份成绩单。2025年，智谱全年收入7.24亿元，同比增长132%；毛利2.97亿元，同比增加68.7%；经调整年内净亏损31.82亿元，同比增加29.1%；每股亏损12.03元；MaaS API平台实现ARR 17亿元，同比提升60倍。

　　据介绍，目前，中国前十大互联网公司中，有9家深度调用智谱GLM模型。截至2026年3月，智谱的平台注册企业及用户突破400万，服务全球超过218个国家及地区。

　　财报显示，智谱毛利润由2024年的17.59亿元增加至2025年的29.67亿元，增幅为68.7%；毛利率由2024年的56.3%下降至2025年的41%，主要由于云端部署业务占比的提升和本地化部署业务毛利率的阶段性下降所致。

　　智谱表示，进入2026年，算力范式正在发生剧变。OpenClaw的爆发式应用提前引燃Token消耗狂潮。面对2026年2月以来供不应求的算力缺口，将继续加大投入，尤其是深耕国产芯片的“Day0”适配与软硬一体化调优。未来将推理性能压榨至极限，不是为了短期盈利，而是为了支撑不断上扬的、高质量Token消耗的指数曲线。“我们坚信在这场关于算力、数据与智能的马拉松里，胜负手永远在于对这个公式的极致执行。”

　　按照部署方式来看，云端部署收入由2024年的0.49亿元增至2025年的1.90亿元，增幅达292.6%。此项强劲增长主要归因于通过持续迭代显著提升了模型智能上界，提升后的模型智能表现进一步推动了模型调用量的增加。

　　本地化部署收入由2024年的2.64亿元增至2025年的5.34亿元，增幅达102.3%。此项显著增长主要得益于通过持续迭代显著提升了模型智能上界，模型通用性的增强和市场需求维持强劲。

　　按照业务形态与核心产品线来看，开放平台及API收入由2024年的0.49亿元增至2025年的1.9亿元，增幅达292.6%。此项强劲增长主要归因于本集团模型智能上界的提升和模型调用量的增加。

　　企业级智能体收入由2024年的0.48亿元增至2025年的1.66亿元，增幅达248.8%。此项强劲增长主要归因于本集团模型智能上界的提升和企业级智能体产品市场需求的激增。企业级通用大模型收入由2024年的2.15亿元增至2025年的3.66亿元，增幅达70.5%。此项增长主要归因于本集团模型智能上界的提升和市场需求维持强劲。

　　技术服务及其他业务收入由2024年的0.02亿元增长至2025年的0.03亿元，同比增长31.6%，主要是客户需求增长带来的变化。

　　据大智慧VIP，截至3月31日收盘，智谱跌5.45%，报收693.5港元。