国际油价近期持续高企，在全球引发连锁反应。根据最新发布的业绩报告，在港上市的中国内地三大石油公司(简称“三桶油”)2025年成绩单亮眼，获资本市场追捧。但油价上涨带来的通胀及加息预期，也促使香港实体经济着手布局，避险寻机。

　　“三桶油”稳产应对油价波动

　　2026年初以来，中东地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价快速攀升。

　　“三桶油”近期在香港举行2025年度业绩发布会，就高油价应对策略作出表态。中国石油天然气集团有限公司(简称“中石油”)董事长戴厚良表示，公司通过霍尔木兹海峡进口的油气约占经营总量的10%，已制定了贸易保供的应急预案并有序实施。

　　中国石油化工股份有限公司(简称“中石化”)副董事长赵东表示，从库存情况来看，近两个月原油及成品油库存充足，第二季度资源保障无虞，“保证成品油供给是我们的第一责任”。

　　中国海洋石油集团有限公司(简称“中海油”)高级副总裁穆秀平指出，油价上涨对公司整体利好，相关效益将逐步体现在业绩中，但不会盲目追高增产。

　　香港经济面临输入性考验

　　对于高度依赖外部输入的香港经济，油价飙升正带来切实压力。石油占香港能源需求约三成，油气进口主要来自内地。

　　华侨银行香港经济师姜静表示，油价上涨主要影响交通运输及公共设施相关行业，因此将今年消费者物价指数(CPI)预测由1.6%上调至1.9%。同时，航运及保险等成本上涨将影响香港贸易表现，加之市场风险情绪受压，将拖累投资及股市交投。

　　业内人士指出，高油价对香港的冲击更多体现在间接渠道：一是全球贸易活动放缓将影响香港转口贸易及专业服务需求；二是推升美国加息预期，在联系汇率制度下对香港利率及资产市场构成压力。

　　瑞银指出，据美国利率期货显示，油价上涨已导致市场将今年加息的概率定价为45%。尽管预期持续人口流入支撑香港租金增长，但若美联储加息，香港住宅物业价格及地产股将面临下行风险，情况类似2022年4月至2023年8月的加息周期。

　　提前布局避险寻机

　　面对高油价带来的复杂局面，香港特区政府正采取措施。环境及生态局局长谢展寰表示，4月起将每周公布各石油公司实际售价及国际成品油价，让公众更容易监察油价是否存在“加快减慢、加多减少”的情况。

　　从资本市场表现看，地缘冲突初期，油气板块一度逆市走强。但随着市场对高油价持续性的担忧升温，资金情绪已出现转向。截至3月31日收盘，油气板块多数下跌，中石油跌幅超3%。分析人士认为，市场正在权衡高油价对石油企业盈利的提振作用与对宏观经济的拖累效应。

　　中信里昂发布研究报告指出，若中东局势持续紧张，长期供应中断可能对炼化行业造成重大冲击。作为亚洲最大下游运营商，中石化在此情形下或将面临较大经营压力。

　　变局之下，“三桶油”表示，正加速向综合性能源公司转型。中石油已初步构建“油气热电氢”“炼化生精材”格局，新能源业务提速发展；中海油深远海浮式风电项目稳定运行；中石化则在加快打造“油气氢电服”综合能源服务商，推动炼化业务向绿色化、高端化、智能化转型。(完)