3月31日，启明医疗-B（02500）发布截至2025年12月31日止年度的业绩公告。

　　公司在报告期内实现收益3.07亿元，较上年同期的4.71亿元下降34.8%。毛利也出现显著下降，从3.68亿元降至2.12亿元，降幅为42.4%。除税前亏损为4.05亿元，同比减少45.3%，而年内亏损则为4.08亿元，同比减少43.2%。每股亏损为人民币(0.93)元，较上年同期的(1.63)元减少42.9%。母公司拥有人应占亏损4.08亿元，同比收窄42.9%。

　　管理层讨论与分析部分指出，公司在生物心脏瓣膜领域的持续发展，尤其是三尖瓣置换产品Cardiovalve的临床试验进展顺利，已完成150例患者的入组并提交CEMDR申请。同时，公司积极推进新一代TAVR产品Venus-PowerX的临床试验，并在国际市场上不断扩展业务，2025年全年海外业务收入达9830万元，同比增长19.2%。公司还完成了对非核心资产的处置，以聚焦核心瓣膜业务的研发与商业化。

　　在财务报表附注中，值得注意的是，研发成本从3.41亿元降至2.67亿元，主要由于内部优化产线布局和成本控制所致。销售及分销开支同样下降，显示出公司在成本控制方面的努力。此外，金融资产减值损失的拨回减少，表明公司在应收款项管理方面有所改善。

　　总体来看，公司在心脏瓣膜产品的研发与销售方面仍然保持积极态势，尽管面临市场竞争压力，但通过优化资源配置和强化销售网络，公司致力于提升市场份额和财务表现。