近日，中手游（00302.HK）发布2025年度业绩公告。年报显示，2025年中手游总营收为13.90亿元，同比下降约28%；同期经调整净亏损为14.71亿元，虽较2024年亏损21.10亿元有所收窄，仍处于大幅亏损状态。

　　对此，中手游将大幅亏损归因于公司自研游戏《仙剑世界》上线后表现未达预期。据悉，《仙剑世界》是中手游耗时超三年研发的自研游戏，公司对其重金投入研发和营销推广费用，经过多轮测试调优后营收仍不达预期，给公司带来了重大的财务损失。

　　记者进一步梳理发现，虽然中手游在年报开篇就明确《仙剑世界》折戟带来的影响，但公司营收规模出现下滑的直接原因，或源于游戏发行业务的营收大幅下降——从2024年的16.65亿元下降至2025年的11.61亿元。公司对此解释称：“2025年新游戏《三千幻世》及《聊天群的日常生活》上线后收入未能达到预期；且过往推出的成功游戏《新射雕群侠传之铁血丹心》由于IP授权到期，在2024年终止运营。”

　　面对持续失血的经营现状，中手游似乎已启动“断臂求生”式的降本增效。从年报来看，公司全职员工从2024年底的710人锐减至2025年末的260人，裁员幅度超六成；研发费用也从2.44亿元大幅下降至1.36亿元，办公场地清退、外包费用缩减等举措同步推进。业内人士指出，在游戏行业迭代速度持续加快的当下，中手游的长期发展潜力有待市场验证。

　　不过，中手游的年报也出现了一些亮点。如公司2025年海外收入达到3.58亿元，同比增长31.6%。不过，海外业务体量依然偏小，在大规模裁员降本的操作之后，其能否保持此前的高速增长，仍有待时间进一步检验。

　　公司官网显示，中手游是领先的全球化IP游戏运营商，以IP为核心，围绕自有IP《仙剑奇侠传》，持续为粉丝创造精品内容和互动体验，打造世界级IP。公司于2012年登陆纳斯达克，2015年完成私有化后，于2019年在港交所上市。（实习生张继文对本文亦有贡献）