名创优品预计2026年净利润将加速增长。

　　3月31日，名创优品集团（NYSE：MNSO；HKEX：9896）公布2025年度财务业绩。报告期内，名创优品集团全球零售额达371亿元，财务总营收达214.4亿元，同比增长26.2%。经调整净利润（非国际财务报告准则（Non-IFRS））29亿元，同比增长6.5%；公司权益股东应占年内利润12.05亿元，同比减少53.96%。名创优品的毛利率为45%，同比增长0.1个百分点。

　　在财报中，名创优品集团宣派2025年末期股息，2025年向股东返还19.1亿元，其中包括5.5亿元股份回购及13.6亿元分红，共占经调整净利润的66%。

　　不同口径下，净利润的差异，是因经调整净利润不包括以权益结算的股份支付开支、衍生工具公允价值变动损失、衍生工具的发行成本、与股票挂钩证券及与用于收购永辉股权的银行贷款有关的利息开支、优先股产生的赎回负债公允价值变动及分占永辉亏损。

　　名创优品在财报中表示，截至2025年12月31日，该公司继续持有永辉已发行股本约29.4%。截至2025年12月31日止财政年度，于永辉的投资录得亏损8.13亿元。由于公司持续看好中国内地线下零售行业发展，认为投资永辉符合集团的投资战略。

　　在财报发布后的电话会上，也有分析师问及永辉超市相关话题。

　　对此，名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示，他本人的核心任务始终是名创优品，“这是我们的根基，也是我们未来持续发力、实现增长突破的核心。我90%以上精力都在名创优品，这永远也是我优先级最高的工作，绝对不会因为投资而分散精力。永辉有自己完整的管理团队，永辉CEO王守诚已经能够独立负责永辉的日常经营与战略落地。对永辉的未来，我们认为大家要以长期主义看，要对这个业务充满信心。”

　　聚焦到名创优品的细分业绩，主要包括两个品牌：名创优品品牌和TOP TOY品牌。2025年，名创优品品牌营收195.2亿元，同比增长22.0%，主要是受以下因素驱动：一是中国内地的名创优品品牌所得收入增加16.8%，年收入首次突破100亿元，二是海外市场的名创优品品牌所得收入增加29.3%至86.3亿元，海外收入占名创优品品牌收入达44.2%，而2024年则为41.7%。TOPTOY品牌所得收入增加94.8%至19.2亿元。

　　门店规模方面，名创优品品牌的门店总数由截至2024年12月31日的7504家增加至截至2025年12月31日的8151家，其中中国内地有4568家名创优品门店，海外市场有3583家。TOP TOY门店数量由截至2024年12月31日的276家增加至截至2025年12月31日的334家，其中海外门店达30家。

　　IP生态方面，名创优品采用“国际IP+自有IP”双轮驱动模式：一方面，与迪士尼、三丽鸥等超180个全球顶级IP深度联动；另一方面，截至2026年3月共签约18个潮玩艺术家IP，包括 YOYO、萝卜街、气宝 Angry Aimee 等一系列高人气自有 IP。其中，自有IP YOYO 凭借治愈形象与强社交属性迅速出圈，相关产品上市不足半年销售额便突破亿元。

　　TOP TOY在IP运营层面则是在拓展自有IP矩阵。截至2025年底，TOP TOY已拥有超20个自有IP，核心自有IP“Nommi糯米儿”全年销售额突破2亿元。

　　展望2026年，名创优品CFO张靖京表示：“预计集团的收入增长是高双位数，中国以及北美作为重要市场都将保持健康增长，全年净增门店510家至550家，我们追求开店的质量而非绝对数量。预计2026年的净利润及经调整净利润都将比2025年加速增长。”

　　值得关注的是，张靖京提及，之后要特别注意利润中会有一个大额的投资收益，是来源于公司几年前进行的一项投资，当时公司非常看好AI技术在零售行业中的应用前景，在比较早的阶段投了一家AI公司，随着近期该公司上市之后，股价上涨比较多，产生了公允价值跟收益。

　　叶国富表示，这家AI公司是MiniMax（稀宇科技），“我们是在很早期，很低的估值投了进去，所以目前的回报还是不错的。”

　　截至记者发稿，名创优品美股盘前涨超8%。