3月31日，黄金市场再度上演“过山车”行情，伦敦金现价格“上蹿下跳”，一度冲高至4600美元/盎司上方，随后涨幅收窄，呈现高位博弈态势。

　　截至发稿，伦敦金现上涨0.98%，报4557.56美元/盎司，最高一度触及4619.504美元/盎司。

　　期货市场同步走高。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内上涨0.59%，报4584.4美元/盎司，盘中最高上探至4649.5美元/盎司，与现货市场走势保持联动。

　　与此同时，国内品牌金饰价格也有所上调。其中，周生生足金饰品报1422元/克，较前一日1390元/克涨32元；老庙黄金足金饰品报1415元/克，较前一日1395元/克涨20元；老凤祥足金饰品报1408元/克，较前一日1388元/克涨20元。

　　消息面上，美联储主席鲍威尔周一表示，在美以对伊朗战争引发的能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响；但他同时警告称，如果物价上涨开始改变公众对通胀的长期预期，美联储可能无法继续袖手旁观。

　　申银万国期货研报指出，鲍威尔的表态释放了鸽派信号，缓解了年内加息担忧。本次贵金属调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制：一是降息预期下降导致美元指数和实际利率上行；二是全球风险偏好承压导致流动性紧张。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

　　“这波黄金上涨可暂定为短期的超跌反弹。”中天期货投资咨询部冷玉东分析称， 地缘政治局势的升级，推升全球对于美联储能否延续降息的担忧情绪，月内黄金从5400美元/盎司左右一度最低下跌至4100美元/盎司，黄金的短期快速下跌充分释放了市场担忧情绪与部分风险。与此同时，2026年全球局势更为复杂，中东战争抬高全球通胀预期，变相刺破贵金属涨幅巨大的泡沫，目前市场仍处于高位博弈状态，消息面变动频繁，市场波动剧烈。

　　长周期来看，冷玉东认为，黄金从2016年上涨至2026年，长达十年的黄金上涨透支了黄金的涨幅，高位获利盘巨大，高位沉淀了大量的获利筹码。地缘政治方面，霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，消息面也是反反复复，美以伊三方军事打击行动仍在持续，美军增派军舰与陆战队员至中东，冲突仍没有明显缓解迹象，而且市场对霍尔木兹海峡安全的担忧也未消退，能源价格仍然处于高位。2026年市场对于全球通胀的担忧并没有解除，市场担心美联储对于2026年利率路径的决策不降反升，同样也将制约黄金的上方空间。

　　总的来看，冷玉东认为，预计2026年黄金价格总体仍将呈现高位波动的特征，上方同时也面临不少压力，后续需要关注美以伊战争的进展，时间拉越长，对于贵金属越不利。在这种高波动的环境下，建议投资者理性配置，从“博取短期收益”转向至“长期配置、严控杠杆”的稳健策略，避免情绪化操作，把黄金作为资产组合中的压舱石和对冲工具，切勿追涨杀跌，防范剧烈波动而带来的风险。