｜2026年4月1日星期三｜

　　NO.1 8家券商跻身“百亿净利俱乐部”，历史性大扩容

　　根据最新业绩披露，2025年券商“百亿净利润俱乐部”迎来历史性扩容。截至3月31日，已有7家券商2025年归母净利突破百亿大关，国信证券年报尚未披露，但百亿净利已无悬念，这意味着8家百亿净利券商在数量上超越2024年的5家，更展现出“大象起舞”的强劲增长态势。8家百亿净利券商具体为：中信证券（300.76亿元）、国泰海通（278.09亿元）、华泰证券（163.83亿元）、广发证券（137.02亿元）、中国银河（125.2亿元）、招商证券（123.5亿元）、申万宏源证券（103.63亿元）、国信证券（待公布）。

　　点评：八家券商跻身百亿净利俱乐部，彰显券商业强劲盈利能力与市场交投的高活跃度。对个股而言，头部券商业绩超预期将重塑估值体系，吸引大资金关注。对行业板块，大象起舞提振非银金融板块情绪，促进行业集中度提升与资源整合。对整体股市，百亿级利润是资本市场深度改革的注脚，折射出直接融资效能提升，为A股长期平稳运行注入底层定力。

　　NO.2 国泰海通成公募基金2025年净买入金额最高个股

　　3月31日，公募基金2025年年报披露完毕。根据天相投顾数据，国泰海通成为公募基金2025年净买入金额最多的公司，净买入金额达208.99亿元，东山精密、中国平安、东方财富、澜起科技、中信证券、中国船舶、佰维存储、生益科技、洛阳钼业位列公募基金2025年净买入金额前十。宁德时代、比亚迪、美的集团、立讯精密、长江电力、寒武纪、农业银行、五粮液、格力电器、中兴通讯是公募基金2025年净卖出金额最多的10家公司。

　　点评：公募年报显示，国泰海通获逾两百亿净买入居首，反映机构对头部券商合并红利与财富管理转型的高度看好，直接催化其估值重塑。从板块看，金融与科技股受捧，而新能源、消费及传统白马遭集中减持，折射出市场资金向低估值与高成长赛道迁移的显著趋势。这对整体股市而言，释放出主力资金结构性调仓的明确信号，深层重塑市场风格。

　　NO.3 权益类产品大爆发，公募2025年盈利超2.6万亿元

　　天相投顾数据显示，2025年公募基金合计取得投资收益超过2.6万亿元，其中股票型基金和混合型基金的投资收益合计接近2万亿元，是当之无愧的“盈利担当”。除了权益类基金外，债券型基金、货币型基金、QDII（海外投资）基金、商品型基金、FOF（基金中基金），以及其他类型基金，全部实现正收益。从公募全年总体的盈利情况来看，“股强债弱”特征明显。

　　点评：公募2025年盈利超2.6万亿元且各类型全数正收益，权益类成盈利担当，凸显市场赚钱效应强劲。该数据直接增厚基金公司利润，利好参股公募的上市公司估值。行业层面，“股强债弱”格局凸显权益投资优势，券商财富管理与资管业务迎业绩催化，权益占比高的机构获资金青睐。就整体而言，全面盈利提振市场情绪，筑牢A股长牛基础。

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