3月31日，宝龙地产（01238.HK）发布2025年全年业绩公告，期内，公司实现总收入226.37亿元，较2024年同期减少约12.1%，是由于物业销售收入下跌所致。

　　其中，物业销售收入175.33亿元，较2024年同期下降14.7%，主要由于住宅物业和商业物业交付量减少所致；租金收入（经抵销内部交易）18.28亿元，同比下降4.2%；商业运营服务及住宅物业管理服务收入（经抵销内部交易后）23.85亿元，同比微降0.1%。

　　其他物业开发相关业务收入主要包括酒店运营及咨询服务等，期内为8.91亿元（经抵销内部交易），同比下降3.0%，主要由于经济下行及消费需求减弱导致酒店业务收入下滑。

　　期内，宝龙地产连同联营公司及共同控制实体实现合约销售额72.72亿元，较上年同期的127.87亿元下降43.13%，对应的合约销售面积为66.71万平方米，上年同期为115.22万平方米。

　　期内，宝龙地产持有的投资物业（包括已竣工物业及在建物业）总建筑面积约为832.21万平方米，上年同期的831.22万平方米基本保持稳定。

　　期内，公司完成武夷山宝龙广场、余姚宝龙广场和南京江宁宝龙广场3家新购物中心的开业任务。截至2025年底，宝龙地产持有并管理的购物中心共计65家，另管理7家轻资产购物中心。

　　截至2025年底，宝龙地产拥有土地储备总建筑面积1357万平方米。其中，已完工可售及开发建设中的物业1034万平方米，持作未来发展的物业323百万平方米。开发中的土地储备将用于发展大型商住综合项目，涵盖优质住宅物业、酒店式公寓、办公楼及酒店等业态。

　　宝龙地产称，公司未来将继续坚持“1+N”发展战略，即深耕长三角地区，同时关注并探索其他机会型优质区域；还将加强对区域重点城市的市场跟踪与研究，进一步推进产品定位的精准化与精细化，在严格遵守价值投资原则的前提下获取土地储备。

　　截至2025年末，宝龙地产净负债比率约为119.1%，较2024年末的101.6%有所上升。期内，总利息开支约为32.43亿元，较上年下降约13.3%，主要是由于借款总额同比下降所致。

　　期末，宝龙地产借款总额为550.55亿元，较2024年末的577.21亿元下降约4.6%。从借款结构看，银行及其他借款为310.95亿元，公司债券为63.40亿元，商业按揭支持证券为21.12亿元，资产支持证券为2.07亿元，优先票据约为153.01亿元。

　　截至2025年末，宝龙地产拥有现金及现金等价物与受限制现金合计为72.42亿元，较2024年末的75.35亿元减少约3.9%。

　　对于未来，宝龙地产认为，房地产行业整体延续调整态势。在“稳住楼市”、推动房地产市场止跌回稳的政策主基调下，行业逐步从深度调整迈入企稳修复阶段，全年呈现“量价企稳、结构分化、预期重塑”的发展态势。