近期，受海外地缘冲突持续、通胀预期反复调整等多重因素影响，全球资本市场出现震荡调整。在此背景下，国内固收+、含权类银行理财产品也未能独善其身，阶段性净值回撤现象集中显现。据南财理财通数据，截至3月30日，公募理财产品共有4118只产品（按登记编码计算）近1月净值增长率为负，平均月度净值跌幅为0.57%；近1周共有5250只公募理财产品净值下跌，负收益产品占比28.15%。

　　市场阶段性调整之下，投资者情绪明显偏向谨慎，非理性赎回、持仓焦虑等问题逐步浮出水面。各家银行理财子公司密集通过官方微信公众号发布致投资者公开信，并同步推出一系列投资者陪伴举措，试图在市场波动中稳预期、稳信心。

　　“每一次深蹲都是为了更好地起跳”

　　3月中下旬，理财净值波动引发市场广泛关注。南财理财通数据显示，3月16日-3月23日期间，有32.34%的 “固收+”理财产品净值下跌，净值增长率平均值为-0.04%，多只指数型权益类理财产品净值跌幅超过10%。据课题组不完全梳理，工银理财、兴银理财、信银理财、交银理财、农银理财、渤银理财、南银理财、杭银理财、浙银理财、徽银理财等多家理财公司均发布了致投资者的一封信，通过不同视角回应市场关切。

　　从各家表态来看，机构在分析波动成因、传递长期信心方面呈现高度一致性。工银理财认为，短期来看，风险偏好或继续承压，短期波动或仍将延续。长期来看，市场长期向好的逻辑未变，对A股中长期表现仍可保持坚定信心。

　　兴银理财判断，短期虽然受到海外冲击影响，市场仍会有波动，但只是慢牛行情中的波折期，市场调整是布局优质权益资产的较好时机。

　　同时，兴银理财表示，旗下每条产品线均设置了严格的回撤控制目标，旗下的丰利悦动系列、丰利逸动系列等在震荡中展现优异回撤控制与收益韧性，系列最大回撤均控制在100BP以内。

　　交银理财表示，在市场波动加剧的环境下，“固收+”产品的配置价值正在凸显。“固收+”产品的核心，不是博取短期高收益，而是通过“固收打底、多元增强”的结构，力争在控制回撤的前提下，捕捉更多市场机会，对于希望在不确定性中保持定力的投资者来说，它是值得考虑的选择。

　　杭银理财则用更为形象的表述安抚投资者情绪：“每一次深蹲都是为了更好地起跳，市场的调整往往也是价值重构的起点。”该机构进一步分析称，当前上证指数已回撤至3800点附近，估值压力与悲观情绪得到较大程度释放；黄金近期的剧烈回调，客观反映了市场对强美元和流动性收紧的担忧，但前期积累的高位风险得到了一定程度的化解，这将为未来的合理定价提供更为扎实的基础；债券的冲击更多体现在长端利率上行，短端受影响相对有限，整体风险处于可控范围。

　　整合各家理财公司公开信内容，机构表态可归纳为三个共识方向：其一，短期净值波动受外围宏观环境、大类资产联动、市场情绪等多重外部因素影响，属于净值型理财产品的正常波动，并非底层资产出现实质性风险；其二，国内经济复苏主线未发生根本性改变，理财资产整体运作保持稳健，投资者无需过度放大短期波动的影响，应相信价值回归的逻辑；其三，建议投资者结合自身风险承受能力与资金使用周期，立足长期视角做出理性投资决策。

　　当前市场环境下，理财子在推什么产品？

　　与此同时，部分理财公司在致投资者的一封信中，也顺势进行了产品推介。透过各家推荐清单，可以一窥当前市场环境下理财公司主推的产品方向。

　　举例来看，工银理财在文末重点推荐了2只混合类产品和7只低波“固收+”产品，风险等级均为PR2。其中，混合类产品分别设置60天、90天的最短持有期，均采用优先股策略；而“固收+”产品则覆盖了日开、最短7天-30天持有等多种期限选择，策略上以固收增强为主，并包含了红利策略产品。

　　农银理财共推荐3只低波产品和2只“固收+”产品。截至3月23日，3只低波产品近3月年化收益率在1.79%至1.86%之间，其中低波优享产品近3个月保持零回撤，另外两只低波产品近3个月最大回撤分别为0.4BP、3.4BP。在“固收+”产品方面，除固收+权益策略产品外，还涵盖了一只红利成长产品，其权益部分适度参与科技等成长风格资产，力求提升权益投资的胜率。

　　南银理财则推荐了4只不同策略的产品，具体包括逐季分红策略、多元化策略、多资产策略以及自研权益择时策略产品。具体来看，多元化策略产品以信用债票息优势为底仓，同时引入权益、可转债、REITs等多元资产，优化组合波动率，推荐的这只产品今年以来（截至3月23日）最大回撤为24.11BP；多资产策略则坚持配置长期低相关性优质资产，注重资产类别、地区和板块的分散，相关推荐产品今年以来（截至3月23日）最大回撤为18.88BP，显著低于同期万得混合债券型二级指数（885007.WI）193BP的最大回撤。

　　浙银理财推荐了2只R1风险等级的产品，其中1只是日开产品，另1只是新产品，产品期限1079天；此外还推荐了1只行业精选增强产品和1只全天候策略增强产品。

　　综合来看，上述理财公司在产品推荐上体现出明显的共性：均以低波为主线，风险等级集中在R1、R2，强调回撤控制与持有体验，整体延续“稳健为先”的思路，但在具体产品偏好上，各家又呈现出差异化，收益较低但稳定性以及灵活性占据优势的现金管理类产品也出现在部分理财子的推荐清单中。

　　回顾本轮市场震荡，股、债、金三类资产同步调整的情形并不常见，这也让不少习惯了“资产配置总能有一个赚钱”的投资者感到无所适从。各家机构试图向市场传递的信号其实很明确：波动是常态，专业配置与回撤控制仍是理财公司的看家本领。理财公司如何让投资者真正理解“短期波动不等于实质性亏损”“回撤不等于风险失控”，仍是长期必修课。而这一轮“股债金三杀”行情，无疑成为检验各家投研能力、风控水平以及投资者陪伴诚意的试金石。

　　对于投资者而言，面对资产共振下跌的复杂环境，应该回归两项基础判断：一是资金的预期持有周期，二是自身的风险承受阈值。如果资金可持有的期限足够长，当下的市场调整，或许正是以更低价格积累优质资产的机会窗口。