4月1日晚间，智能控制行业龙头拓邦股份(002139.SZ)披露2025年年报，在2024年营收首次突破百亿后，公司在2025年营收继续稳步增长至110.82亿元，同比增长5.53%，但增速较上年的双位数水平显著放缓。值得注意的是，盈利端则遭遇重创：实现归母净利润为3.64亿元，同比骤降45.81%，这一数据处于6年来的低位水平，略高于2019年归母净利润3.27亿元。

　　从季度数据看，公司去年第四季度更是出现了归母净利润亏损5658万元的罕见情况。对此，拓邦股份解释称，第四季度利润为负，主要是对电芯生产设备等相关资产进行处置和减值，同时计提商誉减值共影响净利润约0.95亿元。

　　盈利大幅下滑的背后，是成本压力与资产减值的双重冲击。2025年公司营业成本高达86.96亿元，同比增长7.50%，增速超过营收2个百分点，导致综合毛利率同比下降1.44个百分点至21.54%。公司称，报告期内全球贸易摩擦升级导致的关税政策波动，关键大宗产品及电芯价格中枢上移，部分下游应用行业价格竞争加大，公司新业务未形成规模，共同影响着毛利率。

　　资产减值损失的激增进一步放大了盈利压力。2025年公司资产减值损失达1.25亿元，占利润总额的31.03%，主要系计提存货跌价准备、商誉减值准备所致。

　　现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为6.78亿元，同比下降 37.88%，主要受员工薪酬支付增加、提前备货导致货款支出上升等因素影响。

　　从业务结构来看，拓邦股份三大核心业务板块呈现 “冰火两重天” 的格局。公司将业务划分为工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大领域，同时新增自主智能产品类别。

　　作为基本盘的工具和家电业务，2025年实现收入84.71 亿元，同比增长 6.14%，占总营收的76.43%，但毛利率同比下降1.69个百分点至 21.48%。

　　汽车和高端装备业务成为最大亮点，全年实现收入12.90亿元，同比激增 50.84%，毛利率维持27.31%的较高水平。

　　新能源业务则成为拖累业绩的主要因素，全年收入12.79亿元，同比大幅下降22.71%，毛利率同比下滑2.86个百分点至16.40%。公司解释，收入下滑主要受非家储产品收入下降及产品口径调整影响，尽管家用储能与轻型动力收入同比提升，但未能抵消工商业储能业务的短期波动。

　　值得注意的是，公司全力打造的第二增长曲线——自主智能产品（云储和云充）实现收入4240.92万元，同比增长312.23%，但目前营收占比仅 0.38%，尚未形成规模效应。

　　资料显示，深圳拓邦股份有限公司1996年2月成立于深圳高新技术产业园内，开创了中国家电智能控制行业。2007年6月，公司在深圳证券交易所成功上市，成为国内智能控制领域首家上市公司。