中证智能财讯航发动力（600893）4月2日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入463.31亿元，同比下降3.23%；归母净利润6.34亿元，同比下降26.27%；扣非净利润2.94亿元，同比下降62.81%；经营活动产生的现金流量净额为-44.18亿元，上年同期为-143.09亿元；报告期内，航发动力基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为1.58%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.72元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3.4亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为2.96亿元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1.27亿元，所得税影响额为-5132.46万元。

　　以4月1日收盘价计算，航发动力目前市盈率（TTM）约为206.08倍，市净率（LF）约3.25倍，市销率（TTM）约2.82倍。

　　资料显示，公司主营业务分为三类：航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为1.58%，较上年同期下降0.59个百分点。公司2025年投入资本回报率为1.7%，较上年同期下降0.61个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-44.18亿元，同比增加98.91亿元；筹资活动现金流净额54.71亿元，同比减少110.13亿元；投资活动现金流净额-33.03亿元，上年同期为-28.47亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加21.84%，占公司总资产比重上升5.17个百分点；货币资金较上年末减少29.43%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；存货较上年末增加1.57%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；预付款项较上年末减少30.4%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加31.45%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；长期应付款合计较上年末增加70.55%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少75.4%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；合同负债较上年末增加22.59%，占公司总资产比重上升0.6个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为321.96亿元，占净资产的80.11%，较上年末增加4.97亿元。其中，存货跌价准备为11.95亿元，计提比例为3.58%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8.85亿元，同比下降15.88%；研发投入占营业收入比例为1.91%，相比上年同期下降0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为12.63%。

　　2025年，公司流动比率为1.16，速动比率为0.74。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐留胜，取代了三季度末的中国航空工业集团有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。