作者：雷子桐

　　低调水果巨头，走入聚光灯下。

　　3月下旬，鑫荣懋董事长兼CEO张剑召集近300名骨干，召开2026工作会议，要求全员“以热爱为定力、以专业为根基”，持续推动业务增长。

　　“百年企业，千亿梦想。”张剑如此鼓舞下属。

　　十几天前，他刚与联想控股签下一纸“对赌协议”：2027年底前，如果无法完成港股上市，管理层就要按50亿元估值回购股份。

　　同期，鑫荣懋管理团队与佳沃系多家公司，共斥资15亿元，与多位股东订立协议，回购股份，优化股权架构，为上市扫清障碍。

　　本次交易完成后，联想控股旗下佳沃系，进一步增强控制权，持股比例升至44.32%。

　　鑫荣懋，成立于1998年，总部位于深圳宝安区，年营收规模在200亿元左右。

　　张剑个人，直接持股9.5%，掌舵这家企业二十多年，将其从一家传统水果贸易商，打造成覆盖全球的供应链巨头。

　　你可能不熟悉鑫荣懋的名字，但大概率吃过其卖的水果。新西兰佳沛奇异果、美国怡颗莓蓝莓和智利都乐香蕉，很多都出自其供应链。

　　鑫荣懋不直接开线下门店，是全国1万多家商超与2.5万家水果店的幕后供应商。山姆、Costco、华润万家、永辉、百果园，都是其客户。

　　其不种果、不做零售，专做水果的“搬运工”，与Zespri、Driscolls等全球水果企业长期合作，从源头直采，通过自有冷链、仓储、分选体系，精准分销至终端。

　　规模庞大，利薄如纸。

　　公告显示，鑫荣懋净利率，长期徘徊在1%～2%之间；2025年1-9月，税后利润仅2.45亿元。

　　究其原因，水果是非标品，损耗高、季节性强，规模化盈利一直是难题。行业太“散”，果农、贸易商、批发市场、零售商各自为战，很难形成规模化公司。

　　最大的挑战，是时间。白酒能存几十年，水果几天就坏，需要配备高效供应链。

　　张剑团队整合产业链，在全国布局30多个冷链中心，仓储超30万平方米，日吞吐能力达万吨。这既是护城河，也是沉重负担，拖累其业绩表现。

　　2015年与佳沃合并后，鑫荣懋就传出上市消息，一路走得艰难。

　　“受到多重因素的影响，鑫荣懋A股上市计划未能如期推进，其港股上市方案亦遭其股东否决，导致企业价值未能有效释放。”联想控股在公告中解释。

　　资本市场对“水果股”，信心也不足。港股“水果第一股”洪九果品，已经退市；百果园上市至今，股价跌去六成多，陷入亏损泥淖。

　　同时，美团、拼多多等互联网巨头，跳过中间商，源头直采，靠即时配送网络送至用户手中，侵蚀传统分销渠道。

　　留给张剑团队的时间，并不宽裕。

　　这家水果巨头的掌舵者，这两年得顶压前行，交出上市答卷。