中信建投认为，当前时点，内需景气预期及板块估值或已筑底，结构性α看好乘用车出口超预期+高端新能源车加速起量，估值空间看好物理AI重构成长新范式。2026年内需周期下行后再往上的推动力在于智驾产业化拐点及新一轮政策刺激加码，时间节点或在2027—2028年（类似2020—2021年电动化），但高端新能源车市场有国产替代增量空间。新能源车出海从2025年下半年开启新一轮强劲增长周期，高油价下供需两端发力导致更有持续性，2026年表现显著超预期。2026年出口及高端化支撑盈利，“反内卷”下新车定价收敛，但内需承压下原材料价格上涨成盈利核心压制，一季度盈利预期是否下修决定个股投资节奏。二季度新车陆续上市后景气度同环比改善叠加出口超预期，汽车板块有望迎来做多行情，盈利预期决定中期反弹持续性及高度。

　　东莞证券认为，在部委联合推动新能源汽车产业规范化、遏制非理性竞争的背景下，行业正通过提升创新力与落实以旧换新政策迈向高质量增长。2025年年报显示，自主品牌表现强劲；新势力阵营迎来财务拐点。结合出口高增与技术迭代红利，建议关注具备全球化能力的整车龙头，以及智驾等高成长赛道。

　　校对： 杨立林