深圳商报·读创客户端记者梁佳彤

　　4月1日盘后，上汽集团(600104)发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入6562.44亿元，同比增长4.57%；归母净利润为101.06亿元，同比增长506.45%；扣非净利润为74.23亿元，同比增长237.23%。

　　对于净利大幅增长，上汽集团分析，公司通过全面深化改革，全力开拓国内外市场，智能电动车销售占比和市场份额明显提升，销量实现较快增长；同时，公司深入推进“整零同”“产融合”战略取得实效，运营效能进一步提升，成本费用得到有效控制。

　　此外，2024年公司合营企业上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备，该事项导致公司2024年度归母净利润大幅减少；公司于2024年完成JSWMGMotorIndiaPrivateLimited股权转让及增资扩股，该事项导致公司2024年度非经常性损益有较大增加。

　　然而，受子公司上汽财务公司汽车金融贷款等业务规模变动影响，公司经营性现金流同比“腰斩”至343.07亿元，上年同期为692.68亿元。

　　销量方面，上汽集团全年实现整车销售450.7万辆，同比增长12.3%，市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。

　　其中，自主品牌销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，占公司整体销量的比重达到65%，同比提升约5个百分点；新能源车销售164.3万辆，同比增长33.1%，高于全国新能源车市场平均增速近5个百分点；出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%。

　　具体来看，公司自主品牌集中推出了全新MG4、荣威M7、尚界H5、智己全新LS6/LS9、五菱缤果S、大通大拿等新能源产品，持续放大“以旧换新”政策效应，全年公司自主品牌新能源车销量增速近50%。

　　值得一提的是，2025年，上汽集团“投资端”收益增幅显著。投资收益同比大增87.15%至134.33亿元，公允价值变动收益更是“翻倍式”增长180.43%至66.05亿元。对联营合营企业的投资收益增加、金融资产公允价值上行，成为两大增长引擎。

　　记者注意到，上汽集团净利翻倍的背后，公司主要产品库存增速远超销量，终端去化或承压。2025年，上汽大众产量销量双降，库存却同比激增233.32%；智己汽车虽销量增长23.68%，但库存“爆表”飙升1035.28%，渠道压力陡增；通用五菱销量增长20.52%，库存亦大增163.01%。

　　最新产销快报显示，上汽集团2月产销量同比双双下滑。该公司2月整车合计产量为24.79万辆，同比减少5.77%；2月整车销量为26.95万辆，同比减少8.64%。其中，新能源汽车产量为6.17万辆，同比减少11.17%；销量为7.13万辆，同比减少17.18%。

　　2026年1至2月，上汽集团累计整车销量为59.69万辆，同比增长6.76%。其中，新能源汽车累计销量为15.67万辆，同比增长6.44%；出口及海外基地累计销量为20.36万辆，同比增长48.92%。

　　二级市场上，截至4月1日收盘，上汽集团下跌3.31%报14.33元/股，总市值约1647亿元，近一年来公司股价累计下跌约8%。