由于油价反弹影响，港股航空股多数调整。截至发稿，美兰空港(00357.HK)跌4.90%、中国东方航空股份(00670.HK)跌3.32%、中国南方航空股份(01055.HK)跌3.31%。
注：航空股的表现
消息方面，因美国总统特朗普当地时间4月1日晚间关于伊朗战事"重要更新"的讲话影响，国际油价应声上涨。WTI原油价格迅速回升至100美元上方，截至发稿时涨幅达3.71%，报103.83美元/桶，地缘风险溢价显著体现。
油价传导引发航空股调整
以中国东方航空股份、中国南方航空股份为例，这两家公司近20日累计跌幅均超15%，此举表明投资者对航司成本传导能力仍存担忧。
尽管2026年4月初燃油附加费的大幅上调，反映出航司应对成本压力的积极举措。然而市场担忧终端价格接受度成为关键变量。
中国东航2025年年报披露成为股价波动重要导火索。尽管公司营业收入实现增长，但归母净利润受会计处理中递延所得税资产转回影响呈现亏损状态。虽然经营层面利润总额实现扭亏为盈，市场对净利润表现的敏感度仍加剧了抛压情绪。
招商证券研报分析指出，航油作为航空业最大刚性成本项目，占总运营成本比重达30%-40%。国际油价快速上行导致国内航空煤油综合采购成本大幅攀升，油价每上涨100元/吨，三大航司年化成本将增加15亿至20亿元，成本压力传导至终端势在必行。
国泰海通证券也指出，航司燃油成本占比约35%，静态测算盈利影响巨大，实际影响取决于供需。中国航空供给已进入低增时代，需求将充分受益提振消费，供需继续向好将保障油价影响小于担忧。
该券商还指出，国内航线，将加征燃油附加费并较大比例覆盖油价上涨，供需继续向好将助力实际传导。国际航线，由于中东战事显著影响迪拜/多哈等亚欧国际枢纽运行，中欧航线受益国内中转回流与国际中转新增而票价大涨，将进一步对冲部分油价上涨。
