长期看黄金上涨逻辑进一步强化，4月2日，黄金股ETF国泰（517400）回调超3%，回调或可布局。

　　华源证券指出，中期来看，黄金交易的市场核心逻辑已从“降息交易”转向“美联储维持高利率+中东地缘避险+特朗普贸易政策博弈”的多空交织格局。中东局势扰动仍未完全消退，油价中枢抬升带来的通胀预期回摆正在压缩市场对美联储快速降息的乐观定价；但增长预期边际走弱、美国经济衰退概率上升又在不断强化黄金作为避险资产和政策对冲资产的配置价值。

　　长期来看，黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化下进一步强化。美国财政赤字约束、债务扩张等因素正在削弱美元信用锚的稳定性，推动全球储备资产多元化，黄金正逐步演化为对冲主权信用风险、地缘分裂风险和全球货币体系重构风险的重要资产。全球央行持续购金仍为金价提供坚实底部支撑。整体看，黄金中长期仍处于有利窗口，价格中枢有望在全球宏观与地缘格局重塑过程中继续上移，关注相关产品：

　　黄金ETF国泰（518800）：把握金价趋势的直接工具

　　黄金股ETF国泰（517400）：或具备更高的业绩放大属性

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