有“周杰伦概念股”之称的巨星传奇，2025年业绩“变脸”。

　　日前，巨星传奇披露了截至2025年12月31日的年度业绩报告。财报显示，2025年，公司营收为4.72亿元，较上年同期的5.84亿元下降19.1%；毛利为1.84亿元，较上年同期的3.27亿元，下降43.9%；同时全年归母净亏损为3638万元，上年同期为净利5605万元，由盈转亏。

　　成立于2017年的巨星传奇，于2023年7月在港股主板上市，是一家专注于IP创造及营运、新零售两大板块业务的公司。需要注意的是，该公司是在著名歌手周杰伦及其“亲友团”的助力下成立，四位创始人分别为周杰伦的母亲叶惠美、经纪人杨峻荣及多年工作伙伴陈中、马心婷。

　　具体来看，公司主要创造及运营的IP也围绕周杰伦及其好友展开，包括周杰伦二次元IP、刘畊宏教练IP、王婉霏IP、周游记节目IP及庾澄庆延伸IP等；新消费业务方面则专注低碳健康管理赛道，主要品牌包括魔胴咖啡、盈养博士等。其中，魔胴咖啡在营销上与周杰伦绑定，在他的演唱会、综艺节目里频频出现。

（蔡淑敏/摄）

　　从收入结构来看，公司分为IP创造及营运业务、新消费业务两大板块。其中，IP创造及营运业务主要包含IP创造、媒体内容创作、活动策划、明星IP管理及销售IP相关产品等分类。

　　过去一年，巨星传奇IP创造及营运业务收入为1.56亿元，较上年同期的3.14亿元，下降超50%，直接拉低了公司整体的收入水平。

　　巨星传奇在财报中解释称，该业务收入下滑主要系两方面原因：一是其有选择地减少长视频内容制作规模，聚焦资源于核心节目IP，并审慎评估明星IP合作；二是系统性审视自身在IP消费领域的布局，识别出在产品开发、渠道建设及用户运营等方面的投入尚显不足。

　　反映在细分收入上，2025年IP板块收入下滑主要体现为“三降”：影视节目版权制作收入从上年同期的1.68亿元降至6856万元；明星IP管理收入从6521万元降至3291万元；活动策划及管理收入从2790万元降至480万元。

　　不过，与IP板块的低迷表现形成鲜明对比的是，巨星传奇2025年新消费业务收入达3.16亿元，同比增长17.2%。

　　公司表示，这一表现主要主要得益于批发销售渠道的持续拓展，以及产品组合的策略性优化。其主营产品魔胴咖啡继续保持良好市场表现，财报披露，其2025年再度蝉联中国防弹饮料市场销售额及销量双第一，连续六年稳居行业榜首，累计销量已突破1.3亿杯。

　　不过，该板块的收入增长尚不足以抵消IP板块的大幅下滑。此外，财报显示，公司去年销售成本同比增长12.4%至2.89亿元。叠加这一因素及金融资产减值亏损拨备由上年同期的534万元扩大至6443万元等原因，公司最终录得亏损。

　　作为一家核心管理层及核心业务均与周杰伦及其个人IP息息相关的上市公司，巨星传奇也被称为“周杰伦概念股”，此前多次因周杰伦相关消息而出现股价波动，其业绩表现也一定程度上与“周杰伦概念”息息相关。

　　但上市以来，巨星传奇的表现难言理想。拉长时间来看，2022年至2025年，其毛利率由64.75%持续下滑至38.84%；同期净利率也一路从18.86%跌至-10.81%。

　　需要注意的是，过去一年巨星传奇动作频频。而一系列举措的背后，或指向公司试图在“周杰伦概念”之外，寻找新的增长点。

　　早在去年7月及8月，巨星传奇分别完成先旧后新配售及认购事项，共发行3752.45万股，每股配售价9.13港元，募资净额约3.24亿港元。资金主要用于加码IP自营产品，包括自动贩卖机及机器狗等智能机械设备的扩展、IP实体店开设、文娱体育设施投资及IP展览等。

　　同年11月3日，巨星传奇又公告称，宣布通过产业基金认购韩国知名艺人经纪公司Galaxy不超过7%的股权，而Galaxy旗下拥有权志龙、金钟国、宋康昊等具有全球影响力的艺人资源；11月12日，巨星传奇又搭上宇树科技成立合资公司——宇星娱乐科技有限公司，并宣布战略性切入智能机器人产业生态；随后11月13日，巨星传奇又宣布完成配售，此次发售价为7.2港元，配售最多7500万股，募资总额为5.4亿港元。

　　根据彼时的公告，巨星传奇发售5450万股，募资所得款项净额预期为3.693亿港元。据公司规划，所得款项净额约67.70%拟用于举办国际知名艺人演唱会及展览成本。