截至4月2日，已有超过半数上市券商披露2025年年报，业绩说明会成为投资者与上市券商沟通的重要窗口。中国证券报·中证金牛座记者梳理发现，合并整合与市值管理成为投资者两大核心关切，国泰海通、光大证券、方正证券等多家券商对相应话题作出回应。

　　近两年来，券业合并加速推进。对于已合并的券商，投资者最关心的是整合融合的实际进展。作为本轮券业合并的标志性案例，国泰海通表示，公司在完成合并重组股权交割后，积极按照监管要求，持续推进在业务、管理和系统等方面的整合融合工作，包括完整承接资质与业务，全面统一客户服务，焕新对客品牌形象，有序推进子公司整合发展等。

　　方正证券针对市场投资者关注的与平安证券合并进展回应称，会与各方一起，从股东、投资者价值最大化出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。

　　中信证券则对行业并购浪潮提出战略判断，当前资本市场已进入以功能性为核心的高质量发展阶段，证券行业亟需摆脱同质化扩张，从价格竞争加快转向价值竞争，坚定不移走差异化、特色化发展道路。头部券商做大做强趋势明显，中信证券将通过“提质效、强竞争、拓国际”三大核心举措，推动公司高质量发展。

　　合并整合的终极目标是提升核心竞争力，而这一价值最终需要通过市值管理传导至投资者回报。不过，Wind数据显示，截至4月2日收盘，申万一级行业非银金融板块今年以来跌近15%，板块内多家上市券商股价今年以来跌超15%。在基本面改善与股价表现背离的背景下，如何将整合红利、业绩表现转化为市场认可，成为券商管理层面临的紧迫课题。

　　光大证券坦言，二级市场股价受多种因素影响，经济形势、行业趋势、股指波动、资金面偏好、公司经营情况、投资者偏好等因素都会影响股价走势。公司一直以来持续加强经营管理，努力实现高质量发展，通过提升业绩、股东分红来提升股东回报。

　　据方正证券透露，公司已于去年制定了《市值管理制度》，2025年增加分红频次和金额，全年共进行3次现金分红，分红总额11.94亿元；公司还制定了未来3年股东回报规划，稳定回报投资者。

　　国泰海通表示，公司将继续重视并持续强化市值管理工作，在不断提升内在价值创造能力、夯实核心竞争能力的基础上，结合公司实际情况，研究和完善价值运营及价值实现手段，努力提升投资者回报水平，切实维护全体股东的长远利益。