【导读】苏泊尔拟高比例现金分红

　　中国基金报记者夏天

　　4月2日晚间，小家电龙头企业苏泊尔（证券代码：002032）同步发布2025年年度报告与利润分配预案。在归母净利润出现五年来首次同比下滑的背景下，依旧推出近乎“清仓式”的高比例现金分红，延续其近年来的高分红惯例，引发市场广泛关注。

　　苏泊尔是国内知名的厨房炊具、小家电研发制造商及领先品牌，是中国炊具行业首家上市公司。

　　年报显示，2025年苏泊尔整体经营呈现“增收不增利”的态势。全年实现营业收入227.72亿元，同比微增1.54%，保持小幅增长态势；归母净利润为20.97亿元，同比下降6.58%，这是自2021年以来公司净利润首次出现年度负增长。同时，其扣非归母净利润同步下滑7.28%至19.14亿元，盈利端承压明显。

　　从年报来看，2025业绩下滑主要源于内外双重压力。外部环境方面，海外市场需求持续疲软，公司外销收入达73.38亿元，同比下降0.98%，成为拖累利润的重要因素；内部经营方面，原材料成本刚性上涨导致营业成本高企，同时公司加大市场推广力度，销售费用同比大增10.41%至24.09亿元，叠加低毛利外销业务占比偏高，进一步压缩了整体盈利空间。

　　尽管业绩出现下滑，苏泊尔在股东回报上依旧毫不吝啬。利润分配预案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利26.30元（含税），以当前总股本计算，合计派发现金股利20.96亿元，分红比例高达99.95%，几乎将2025年全年归母净利润全部分配给股东。

　　苏泊尔表示，为积极回报广大股东，此次利润分配预案充分考虑了公司中长期发展和全体股东的整体利益。考虑到本公司历年累计的未分配利润金额较大，现金资产较为充裕，且近期没有大额的资本开支项目，公司拟实施高比例的现金分红预案。

　　事实上，高比例现金分红已成为苏泊尔的鲜明标签。

　　梳理其近年分红情况可见，公司分红比例始终维持在99%以上：2023年每10股派27.3元，分红率为99.80%；2024年每10股派28.1元，分红率为99.74%；加上2025年的99.95%，公司已连续三年实现超高比例派现，2023至2025年度以现金方式累计分配的利润为65.10亿元。

　　值得注意的是，苏泊尔控股股东为法国SEB集团，其持股比例达83.16%，按照2025年度分红方案，SEB集团将分得约17.4亿元现金红利，成为此次高分红的最大受益者。

　　苏泊尔持续高分红的底气，源于其稳健的经营现金流——2025年公司经营活动产生的现金流量净额达26.46亿元，同比增长2.41%，为高比例派现提供了支撑。但在业绩下滑、增长动能减弱的背景下，近乎“清仓式”的分红也引发了争议。

　　有观点认为，过度分红可能影响公司研发投入与长期竞争力，2025年公司研发费用仅4.76亿元，占营收比例约2.1%，低于行业平均水平。

　　截至4月2日收盘，苏泊尔报45.01元/股，上涨1.01%，总市值为360.8亿元。