深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　近日，华安基金老将、投资研究部联席总监万建军因旗下产品业绩不佳在网上遭到基民吐槽。同花顺数据显示，截至4月3日，万建军旗下的7只产品近5年区间收益为-4.21%，近3年区间收益为-5.68%。其中，华安研究智选混合A成立至今仍亏损逾26%，引发投资者不满。

　　据天天基金网显示，万建军历任申银万国研究所制造业研究部部门主管，平安养老保险权益研究团队负责人。2016年3月加入华安基金，任投资研究部联席总监。截至目前，万建军旗下有7只产品。

　　数据显示，截至2025年末，万建军管理规模仅为68.21亿元，相较于历史最高的172亿元，缩水幅度达60%。以华安研究智选为例，该基金初始募集规模达73.74亿份，截至2025年底，该基金仅剩下33.82亿份，规模则缩减至25.14亿元；持有人户数也从2021年底的近7万户减至4.08万户，近3万投资者无奈离场。

　　资料显示，华安研究智选A成立于2021年8月，至今已4年8个月。截至4月2日，该基金近三年亏损4.76%，成立以来亏损幅度高达26.32%，净值一度跌破0.6元，如今净值回升到7毛以上，最新净值报0.7368元。

　　万建军的投资风格偏向成长，遵循“好行业、好阶段、好公司、好价格”的“四好”选股原则，该策略在2019至2021年的市场环境中成效显著。

　　2021年，华安基金开始重点包装万建军，当年8月、9月和11月为他发行了3只基金，如此高密度发行放在全行业较为罕见。随之而来的是管理规模的暴涨，2022年三季度末，万建军的管理规模仅为12.11亿元，到了2022年年末便飙升至109.24亿元。

　　然而，同花顺数据显示，截至4月2日，万建军旗下多只产品任职期间亏损。其中，华安价值驱动一年持有混合A任职总回报-15.72%，华安研究领航混合A任职总回报-16.66%，华安逆向策略混合A任职总回报-17.12%，华安研究智选A任职总回报-26.32%，华安研究驱动混合A任职总回报-22.36%。上述多只产品同类排名靠后。

　　除了华安研究智选A，华安逆向策略混合A业绩也不理想，该基金成立于2012年8月16日，去年底该基金规模25.32亿元，这是万建军旗下规模最大的基金。

　　华安逆向策略混合A成立以来收益率高达737.3%。该基金最初2012年8月16日至2015年6月17日，由陆从珍单独管理，任职2年又305天，任职回报260.89%；2015年6月18日又换成崔莹单独管理，任职6年又223天，任职回报179.49%；然而，在万建军2022年1月26日接任基金经理以来，其任职总回报为-17.12%。其中，该基金最近3年收益率为-7.76%，最近5年收益率为-2.61%，表现明显比前几位基金经理要差。

　　回顾其投资历程，2022年重仓光伏、锂电、白酒，未能及时规避板块调整；2023年跟风布局AI、算力，入场时板块已进入下行通道；2024年转向煤炭、电力等高股息股票，又遭遇板块回调；2025年一季度买入腾讯、阿里巴巴、中芯国际等个股，二至四季度又接连切换至银行、AI、有色等行业，频繁的调仓不断增加交易成本、放大投资风险。

　　从其最近几年的持仓变化看，万建军所谓的“行业景气度研判”更像是对市场热点的被动跟随。