绿城中国2025年年报显示，公司实现收入1549.66亿元，股东应占利润0.71亿元，同比虽大幅下滑，但在看似承压的业绩背后，一系列核心财务与经营指标却展现出一定的韧性：现金短债比攀升至2.6倍的历年新高，平均融资成本降至3.3%，自投销售金额升至行业第五，新增货值保持行业前列。
“2025年既是公司而立之年，也是‘战略2025’收官之年。在行业调整期，绿城坚持以经营安全为底线、以品质为核心，营销、投资、产品、财务等多方面均稳步提升，‘自投+代建’协同发力，巩固了行业领先地位，展现出强劲韧性。”绿城中国董事会主席刘成云在日前举办的业绩发布会上表示。
正如刘成云所言：“短期利润波动不会改变绿城坚守品质的初心，更不会动摇公司长期发展的战略定力。”
融资成本进一步优化
“公司始终将经营安全、财务安全放在重要位置，坚守现金流量底线。”刘成云说。
2025年，公司债务结构持续优化，短期负债占比创历史新低，现金储备充足，现金短债比创历史新高，平均融资成本降至历史低位，境内外融资渠道保持畅通。这一系列数据印证了公司财务基本面的稳健，也为公司穿越行业周期筑牢核心财务安全线。
2025年，凭借股东支持与稳健经营，绿城中国融资渠道保持通畅，融资成本进一步优化。截至2025年12月末，公司总借贷加权平均融资成本为3.3%，较2024年末的3.7%下降40个基点。
这一成果得益于其境内外的双向发力。境内市场，公司2025年在一级市场累计发行17期债券，总额148.91亿元，涵盖100亿元的2—3年期信用债和48.91亿元的1年期供应链ABN（资产支持票据）。
境外市场，公司2025年完成约10.06亿美元债务置换，并成功发行三年期5亿美元优先票据。截至2025年末，境外债比重约14.7%，较2024年末进一步降低1.7个百分点，债务结构进一步改善。
财务安全的另一面，是利润的阶段性承压。2025年，公司整体业绩表现不佳，且股东应占利润仅0.71亿元，同比下滑95.6%。对于这一市场普遍关心的问题，管理层在业绩会上给出了解释：一是行业仍处于调整期，行业整体盈利空间收窄，公司收入结转毛利下降，合营及联营公司业绩也受行业趋势影响出现下滑；二是为轻装上阵、迎接行业未来复苏，公司主动加大长库存去化力度，同时计提了相应的资产减值损失，这些因素共同导致利润指标的阶段性波动。
业内人士认为，这种做法，虽然短期内报表不好看，但从长远看，有助于夯实资产质量。
注重运营体系完善
2025年，绿城中国持续完善运营体系，整体开发效率仍保持优势。
据介绍，公司项目从拿地到实景示范区开放平均为5.4个月，到首次开售平均6.1个月，从拿地到交付平均26.2个月。绿城中国坚守品质交付底线，全年自投及代建板块如期完成共计210个项目的交付，交付约11.9万户，面积约2269万平方米。
此外，其数字营销能力也在持续强化。2025年，绿城中国数字营销成交占比达21.5%，而费率仅0.52%，折合节约中介费约2.7亿元。其中，“大连燕语春风”项目较为典型，其数字营销占比高达56%，首开5个月即告售罄。
这种高效的营销模式，不仅降低了销售费用，更提升了去化速度。在行业整体销售费率较高的当下，绿城中国2025年能将销售开支同比降低6.7%，数字营销的贡献较大。
此外，在产品力方面，公司颇受业内认可。绿城中国正积极将这种产品力优势，从“叫好”转化为“叫座”。“我们认为的好产品创新体系，一是客户，二是创新。”公司管理层在会上表示，通过精细化运营实现品质和效率的协同，确保产品优势能够转化为盈利能力。
更精准拿地
如果说运营安全解决的是当下的现金流问题，那么投资安全则为未来的利润和增长提供“安全垫”。在行业普遍收缩投资的背景下，绿城中国表示，将更精准、更高质量拿地，为未来储备厚实的利润基础。
2025年，绿城中国在守牢安全底线的基础下积极抢开局，践行“一年两熟”。全年新增项目50个，总可售面积约318万平方米，预计新增货值1355亿元，位列行业第四。一、二线城市货值占比86%，新拓项目平均权益比约69%，保持较高水平。
截至2025年末，公司共有146个土地储备项目（包括在建及待建），总建筑面积约2371万平方米，其中权益总建筑面积约1506万平方米。高能级城市货值占比较2024年底进一步提升，土储结构安全，有力支撑公司可持续发展。
“2026年投资策略继续以守牢安全底线为第一原则，兼顾现金流和利润，不看重某一单一维度，做深做透城市和板块研究，重视项目本身的质地研判，在深耕核心城市的同时，也会积极挖掘非热点城市优质地块的结构性机会。”绿城中国执行董事、代理行政总裁耿忠强在会上透露，2026年全年的拿地规模初步定在1000亿元左右，但具体还会根据市场的动态情况做适当调整。
为更好实现这一目标，更精细的项目研判成为重中之重。为此，绿城中国在投研工具上持续迭代，更新了31城“一城多值”数据库，强化投前精研，以提升投资竞争力。
展望2026年，刘成云表示，未来将继续以稳健的经营态势，在行业筑底周期中稳步前行，以更优质的产品和服务回馈客户，以更可持续的发展回报股东。
