深圳商报·读创客户端记者邱清月

　　4月2日，上海易景信息科技股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为招银国际与交银国际。作为AI时代的全栈智能硬件解决方案提供商，公司依托高速增长的AIoT业务冲击港股上市，但招股书同时暴露客户与供应商高度集中、盈利能力偏弱等多重风险，未来成长性与抗风险能力备受市场关注。

　　全球ODM供应商排名第六

　　易景信息成立于2008年，总部位于上海，是一家高新技术企业与专精特新“小巨人”企业。公司提供从产品定义、设计开发到生产交付的一站式服务，构建“智能终端+AIoT”双轮驱动架构，核心产品覆盖智能手机、平板、智能手表，并延伸至AI眼镜、机器人、AI支付终端等前沿领域。

　　根据弗若斯特沙利文数据，2025年按出货量计，易景信息在全球智能手机制造解决方案供应商中排名第十，在ODM供应商中排名第六，2023-2025年出货量复合年增长率居全球十大供应商首位。公司业务覆盖全球100多个国家和地区，与传音控股、中兴通讯、TCL等头部企业建立长期合作。生产端，四川宜宾基地拥有11条SMT生产线与20余条装配线，月度最大交付能力达200万台。

　　营收稳步增长毛利率不高

　　招股书显示，2023-2025年公司营收分别为22.25亿元、35.08亿元、32.19亿元，复合年增长率20.3%；净利润分别为5615.8万元、6207.6万元、7021.7万元，保持连续增长但增速平缓。其中AIoT业务成为增长引擎，2024-2025年销售收入增速达59.6%。

　　盈利能力方面，公司2025年毛利率仅9.5%，低于行业15%-20%的平均水平，净利率2.2%。同时，贸易应收款周转天数从2023年的27天激增至2025年的115天，增幅326%，回款压力持续加大。存货周转天数延长至51天。

　　客户与供应商高度集中

　　客户与供应商高度集中风险突出。2023年-2025年，前五大客户收入占比分别达95.3%、99.1%、94.0%，单一最大客户占比分别为79.3%、88.8%、79.0%。前五大供应商采购占比超70%。此外，实际控制人孙斌持股超77%，决策相对集中。

　　全球智能终端制造解决方案市场受益于端侧AI普及，预计2025-2030年以2.8%复合年增长率增长。易景信息依托Innovatech平台与AIoT布局具备增长潜力，但需破解高集中度、低盈利等难题。