近期金融业薪酬改革的落地，是行业的关注点，也因此，年报披露的券商薪酬数据，更吸引行业关注。

　　在2025年券商业绩全面回暖与薪酬改革影响交织下，行业薪酬分配呈现出显著“剪刀差”趋势：高管薪酬总额持续收缩，员工人均薪酬则止跌回升。

　　高管薪酬来看，“1字头”的百万年薪相对较多，“2字头”年薪券商高管已少见，“3字头”就更稀有，更多券商高管的年薪集中在不足百万的几十万区间。

　　员工端：27家数据可比券商中，25家券商2025年员工平均薪酬实现增长，占比高达92.59%；高管端：27家可比券商高管年薪总额合计3.78亿元，同比下降6.03%，其中21家券商高管年薪总额同比下降，占比达77.78%。

　　这种“高管降、员工涨”的格局，并非简单的数字呈现，而是监管导向、薪酬递延机制与市场化改革三股力量激烈博弈的缩影。

　　逾九成员工薪酬上涨

　　随着行业景气度修复，券商员工薪酬迎来普涨。

　　结合东财choice数据统计来看，华安证券人均薪酬涨幅居首，达30.96%，人均薪酬升至46.16万元。涨幅超过20%的券商还包括兴业证券（26.35%）、中金公司（24.40%）、国联民生（21.20%）及中原证券（20.89%）。

　　增幅在一到两成的有8家，分别是西南证券（18.33%）、招商证券（18.21%）、方正证券（17.63%）、中信建投（16.98%）、东兴证券（16.33%）、广发证券（15.71%）、中国银河（13.65%）、东方证券（10.65%）。

　　目前，2025年员工年薪超过50万的有19家。结合东财choice数据及对合并券商（国泰海通、国联民生）数据纠偏来看，目前可统计的27家上市券商中，员工人均薪酬TOP10为中信证券（81.28万元）、中金公司（79.93万元）、广发证券（78.19万元）、国泰海通（70.98万元）、申万宏源（68.11万元）、华泰证券（66.91万元）、东方证券（64.95万元）、国联民生（63.42万元）、兴业证券（62.04万元）、中国银河（61.61万元）。

　　头部券商中，招商证券、中信建投不在TOP10中，目前暂排名第12、14名，员工平均薪酬分别为55.49万元、54.78万元。

　　此外，员工人均薪酬下降的两家是华鑫股份（-3.16%）、国海证券（-10.02%）。

　　近八成券商高管薪酬下降

　　与员工薪酬普涨不同，高管薪酬总额在监管与制度双重约束下普遍下行，但市场化程度高的券商成为例外。

　　21家高管薪酬下降中，下降三成及以上的是华安证券（-29.21%）、中国银河（-30.76%）、华鑫股份（-33.10%）、申万宏源（-37.41%）。

　　多达8位监事及非执行董事或独董于2024年离任，是中国银河薪酬下降的原因之一。同时部分高管薪酬小幅下降，如董事长王晟、总裁薛军，薪酬均由2024年的163.77万元降至149.08万元。

　　高管薪酬总和降两到三成的券商有7家，分别是中泰证券（-19.61%）、中信建投（-20.01%）、首创证券（-20.68%）、招商证券（-22.68%）、方正证券（-25.10%）、东方证券（-27.64%）、兴业证券（-28.70%）。

　　高管薪酬总和降一到两成的券商有5家，分别是中信证券（-9.63%）、光大证券（-12.04%）、中原证券（-13.19%）、华泰证券（-13.54%）、红塔证券（-15.22%）。此外，中金公司2025年高管薪酬总和下降6.95%。

　　中信证券高管薪酬有所下降与董监高人员变动也有关系，2025年领取薪酬的高管有21人，2024年为28人。高管个人薪酬变化较小，以中信证券董事长张佑君为例，他近2年薪酬变化不大，2024年、2025年薪酬分别为230.33万元、230.34万元。

　　目前，2025年高管薪酬总额排名前十券商依次是广发证券 （4511.9万元）、中信证券（2598.73万元）、国联民生（2478.22万元）、中金公司（2164.8万元）、方正证券（2075.23万元）、华泰证券（1615.84万元）、中信建投（1611.52万元）、华林证券（1509.85万元）、光大证券（1476.88万元）、西部证券（1475.97万元）。

　　高管薪酬总额与高管数量存在一定关联，但并非绝对决定因素。

　　尽管各家券商高管人数整体差距不大，但并购整合等合并因素仍会导致高管人数增多，进而推高薪酬总额。2025年部分券商领取报酬的高管（含离任）人数如下：广发证券21位、中信证券21位、国联民生23位、中金公司17位、方正证券16位、华泰证券18位、中信建投19位。

　　规模较大国企券商董事长薪酬普遍在140万元至230万元之间，具体为中信证券（230.34万元）、招商证券（228.07万元）、光大证券（196.68万元）、中国银河（149.08万元）、申万宏源（148.43万元）、中信建投（147.94万元）、中金公司（142.8万元）。

　　Wind数据统计显示，以当前已披露券商情况来看，券商董事长薪酬平均值为125.9万元，中位数是90.95万元，总经理平均值是160.5万元，中位数是147.1万元。总经理薪酬普遍高于董事长，这反映了券商行业以业务为导向的特点，总经理作为经营负责人通常获得更高薪酬激励。

　　部分券商高管薪酬总额上涨

　　27家券商中6家高管薪酬总额增长，国联民生增幅高达69.24%，这与并购整合导致高管团队规模扩大至23人有较大相关性。

　　显著增长的还包括西部证券（54.91%）、广发证券（42.04%）、华林证券（25.17%）、国泰海通（21.53%）。

　　国联民生2025年高管薪酬总额为2478.22万元，2025年领取百万年薪的高管多达15人，而2024年仅为3人（接近百万报酬有6人，二者合计9人）。包括执行董事、总裁葛小波（203.47万元）、执行副总裁汪锦岭（144.77万元）、执行副总裁熊雷鸣（119.38万元）、首席风险官江志强（159.13万元）等。

　　国联民生告诉财联社记者，2025年公司与民生证券整合后，民生证券8位高管调动至国联民生证券任职，高管团队得到有力补充。2025年年报披露高管薪酬增长，主因领取薪酬董监高人数（含离任）由17人增加至23人。高管团队（不含董事、监事）2025年人均薪酬同比基本持平。

　　西部证券与国联民生相似，公司2025年完成对国融证券的控股权收购，一系列高管调整在当期发生，获取报酬高管显著增多。具体为：2025年获取报酬高管有19人，其中获得接近或超过百万薪酬高管有10人，2024年对应分别有13人、6人。

　　国泰海通高管薪酬增长主要来源于业绩与较低的基数有关，公司2025年获取薪酬董事高管有24人，2024年合并前国泰君安为23人，人数变化不大，但作为头部券商高管个人收入此前较低，在收入增长后也处于较低位置。董事长朱健在2024年、2025年两个完整会计年度分别获取报酬86.76万元、90.95万元，低于上述统计的140万元至230万元区间。

　　员工涨薪VS高管薪酬下降原因何在

　　员工薪酬与高管薪酬整体呈现一增一减的相反趋势，其中华安证券是“员工均薪上涨VS高管薪酬下降”的典型，即“员工均薪上涨30.96%VS高管薪酬总和下降29.21%”。

　　员工平均薪酬的上涨，主要与券商业绩有关。东财数据统计显示，31家已披露业绩券商，2025年归母净利合计为1822.36亿元，同比增45%。同时，监管层“限高、扩中、提低”的导向，以及金融业薪酬改革的预期，也促使行业在薪酬分配上更加注重公平与稳健。

　　之所以券商高管薪酬普遍下降，普遍认为主要原因是递延支付机制所致，高管所获得2025年报酬中重要部分是2024年之前，而券商业绩此前已持续下降数年。

　　对于董事和高管实际获得薪酬的递延支付安排，中信证券在年报中提到，公司已建立并实施薪酬递延支付机制，董事及高级管理人员的绩效年薪中不低于40%的部分予以递延发放，递延期限不少于3年，递延奖金的支付自授予年度次年起，按等分原则确定。

　　为何广发证券等券商的高管薪酬能逆势增长，并与员工薪酬实现同步提升？业内共识在于其鲜明的“市场化”底色。广发证券作为混合所有制企业，以“薪酬灵活、高薪揽才”著称，其激励机制更具弹性，能够用高竞争力薪酬吸引核心人才。

　　记者多方了解到，金融业薪酬改革预案今年一季度启动。有总结称主要涉及三点，即“限制过高薪酬”“强化延期支付和回扣追索机制”“杜绝薪酬倒挂”。

　　随着金融业薪酬改革预案的启动，未来中高层管理人员薪酬或将面临进一步调整，如何在激励人才与兼顾公平之间找到平衡点，仍是券商面临的长期课题。