近日，张雪机车一举夺得世界冠军成为行业焦点。而令人称奇的是，就在两个月前，浙江省创业投资集团有限公司（以下简称“浙创投”）已提前入局，完成对这家成立不到两年公司的A轮领投，这笔“投早、投小”的布局让市场看到了浙江国资在早期、硬科技赛道上的敏锐判断力与果敢执行力。
事实上，这并非孤例。2025年以来，地方国资在直接投资和基金引导层面动作频频，从杭州国资天使轮“六小龙”，到北京重注智谱，一批国资主导的标杆案例正在浮现。
浙江国资“神级操作”
冠军诞生前精准押注
浙创投的这笔投资发生在张雪机车赢得世界冠军的两个月前，公司成立不到两年、尚未实现大规模盈利，其通过旗下杭州浙创百舸与金华浙创金义智控两只基金，完成对张雪机车的A轮领投，投资总额9000万元，投后估值达到10.9亿元。
浙创投成立于2000年，是国内首批市场化运作的专业创投机构，投资范围覆盖新材料、信息科技、健康产业及装备制造。
这次出手之所以被称为“神级”，不仅因为时点的精准，更因其背后深刻的产业洞察。据了解，浙创投早在2025年8月就已关注到张雪机车，其投资逻辑并非盯着短期财务数据，而是看重这家公司的硬核技术与运营底盘，以及创始人张雪对技术的极致追求。
张雪近日在媒体采访中也点赞浙创投效率：“谈了三个多月，挺快的，浙江各方面效率都非常高。”
杭州国资天使轮即入局
陪伴“六小龙”从0到1
在浙江国资精准押注张雪机车前，杭州国资在“六小龙”身上也进行了类似的早期布局。
2025年初，“杭州六小龙”强势崛起，成为引领未来产业发展的新兴力量。在这六家科技企业中，杭州资本投资和服务覆盖了其中四家，有的更是从天使轮便开始陪伴。
云深处科技是典型案例，杭州资本在天使轮即入局——2018年，杭州科创基金旗下的云栖基金和道生灵境两只参股子基金在天使轮对云深处进行投资，并于2019年、2020年持续追加。2018年5月和8月，杭州科创基金还通过直接投资与参股子基金协同发力，推动云深处从创立初期稳步迈向发展快车道。
在明星公司宇树科技的成长之路上，杭州资本同样不遗余力。自2022年起，杭州科创基金、杭州创新基金所投资的子基金，共参与宇树科技4轮融资，陪伴企业完成从技术验证到市场爆发的跨越。
在脑机接口领域，强脑科技获得了杭州资本的早期加持。2022年，杭州科创基金参股子基金西湖创新基金完成对强脑科技的第一笔早期投资；2024年，杭州创新基金接力，通过专项子基金直接投资，助其在脑机接口与人工智能融合应用领域持续深耕、拓展边界。
北京“重注AI”
智谱获投10亿，多地跟投
在地方国资的“神级操作”榜单上，北京对智谱的投资同样不容忽视。智谱成立于2019年，总部位于海淀区，是一家由清华大学技术成果转化而来的人工智能企业。在其成长的关键节点，北京国资也展现出前瞻性的布局与资金支持。
据北京市国有资本运营管理有限公司披露，八只市级政府投资基金中的人工智能基金、信息产业基金累计向智谱投资10亿元，其中B轮投资4亿元、基石投资6亿元。此外，北京还推动12家在京展业银行机构通过“见投即贷”专属信贷产品，为智谱提供36亿元授信额度，支持其在底层技术研发、团队建设、关键基础设施等方面加大投入。
这套“股权+债权”的组合拳，是国资支持硬科技的典型做法。然而，智谱的资本故事并未止步于北京。此后，智谱又引入上海、杭州、珠海、成都等多地国资投资，这既反映了顶级AI项目的稀缺性与吸金能力，也揭示了地方国资之间从“竞争”走向“竞合”的新趋势。
2025国资布局全景：
直投超6000亿元
出资子基金超4000只
上述一个个典型案例背后，是2025年以来地方国资在创投领域愈发活跃、愈发精准的整体布局。投中嘉川CVSource数据显示，2025年国资机构直接投资事件达5444起，覆盖企业4989家，涉及金额超过6000亿元，出手次数与投资金额较上年分别增长23%和28%。
与此同时，国资作为市场上最活跃的LP，全年共出资子基金超4100只，较去年3900余支同比增长4%，通过多层次资本网络间接支持了8000余家企业。
投中嘉川CVSource数据显示，国内直投版图呈现出鲜明的结构性特征：长沙快速崛起，江苏、北京持续领跑。
从作为LP出资的广度与活跃度来看，深创投引领全国，年度出资子基金数量30只，位居首位。
紧随其后的是苏创投，其通过苏州天使母基金和苏州人才壹号基金的协同运作，构建了覆盖不同阶段与类型的子基金组合。
江苏省的整体优势在此领域同样凸显，除苏创投外，紫金科创、毅达资本、锡创投等直投活跃的机构也位居出资人前列，形成了“直投与基金出资并举”的立体化投资格局。
浙江省的国资出资布局则突出了“全省一盘棋”与“资本创新结合”的特点：省级平台浙江创新投扮演了核心统筹角色，通过管理浙江产业基金，联合市县与社会资本设立了“4+1”产业专项母基金及科创母基金。
总体来看，2025年国资在基金出资层面，清晰地呈现出从“单点出资”向“网络化生态构建”的演进。
