央广网北京4月3日消息 4月3日，津药药业（600488.SH）再度涨停，斩获六连板，区间累计涨幅高达76.9%。
需要指出的是，在4月2日晚间发布的公告中，津药药业明确指出，经自查，公司关注到市场将公司列为创新药概念，公司目前研发以仿制药为主，无在研创新药项目。
津药药业相关工作人员4月3日也对央广财经记者表示，公司不属于创新药概念股，希望市场各方避免误读，理性看待公司股价。
4月3日晚间，津药药业再次发布股票交易异常波动公告，重申市场对公司创新药概念的炒作存在明显误读，强调公司目前研发重心仍为仿制药，不存在在研创新药项目。
背后或存多方面原因
4月3日，津药药业在开盘不到一分钟的时间里直接封死涨停，至收盘仍有26.5万手封单，全天成交额放大至6.52亿元，换手率高达8.59%。这是公司自3月27日以来收获的第六个涨停板。
连续大涨之下，3月30日至4月2日期间，津药药业连续4次发布股票交易异常波动或风险提示公告。
央广财经记者注意到，在这4份公告中，仅4月2日晚间的公告提及了创新药概念相关内容。对此，津药药业相关工作人员解释称，公司的风险排查工作是逐步推进的，此次新增相关表述，旨在更全面地提示市场风险，引导投资者理性看待公司股价波动。
针对记者进一步追问的市场误读具体来源问题，该工作人员未予以正面回应，仅强调所有信息均需以公司公开披露的内容为唯一依据。
北京大学经济学院荣休副教授吕随启分析称，概念误读引发的股价暴涨，背后或存在多方面原因：其一，市场缺乏主流投资题材，增量资金亟待寻找宣泄出口；其二，不排除幕后机构存在有意或无意的引导行为；其三，部分中介机构及自媒体的相关解读起到了推波助澜的作用；其四，上市公司相关信息披露存在时效性不足的问题；其五，普通投资者对市场信息的甄别能力有待提升。
记者经初步梳理发现，在津药药业4月2日发布澄清公告之前，部分自媒体将公司与创新药概念进行绑定。
某自媒体文章。图片来源：记者梳理
尽管津药药业4月2日针对创新药概念作出明确澄清，同时表示公司主营业务未发生重大变化，股价短期内大幅连续上涨，可能存在市场情绪过热、非理性炒作情况，随时存在快速下跌的风险。但这一澄清并未遏制股价走势，4 月 3 日公司股价依旧涨停。
南开大学金融学教授田利辉在接受央广财经记者采访时表示，核心原因是市场在信息过载环境下的“标签化投机”与“流动性博弈”。当创新药成为市场热点，部分资金不再深究公司基本面和研发管线，而是根据“制药企业”这一粗放标签进行情绪化买入。这种“先上车、后求证”的行为，叠加涨停板的流动性锁定效应，形成了自我强化的上涨循环。公司澄清公告之所以失效，是因为短期博弈的资金不在意真相，只在意是否有更后来的资金接盘。这是典型的“信息噪声掩盖信号”的市场失灵现象。
警惕“澄清无效”的风险信号
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期创新药赛道表现较为突出，在此背景下，部分并非主营创新药业务的公司，因被市场误读归类为创新药概念股而出现股价暴涨，这类概念误读引发的炒作现象其实长期存在。
他指出，这一现象背后，折射出部分投资者热衷“炒概念”的投资偏好，不少投资者并未对公司主营业务与核心竞争力进行深入研究，便盲目跟风入场，最终导致非理性误炒。
杨德龙强调，概念误炒催生的股价上涨往往难以持续，相关标的后续大概率会出现价值回归，投资者需警惕跟风风险，应回归公司基本面，从核心竞争力角度出发，审慎判断标的是否真正具备相应概念属性。
这类概念误炒并非个例，此前华电辽能（600396.SH）就曾出现类似情况。今年3月16日至3月25日，华电辽能在8个交易日内悉数收获涨停板。在此期间，公司曾5次发布股票交易异常波动或风险提示公告，明确表示经核查，公司目前生产经营活动一切正常，主营火力发电且火电装机占比82.56%，日常经营情况未发生重大变化，但这些风险提示并未遏制股价连续涨停的走势，收效甚微。
直至3月26日晚间，华电辽能发布股票交易异常波动暨严重异常波动公告，首次直接明确提及公司“不涉及算电协同项目”，其股价的炒作态势才被打破。3月27日，华电辽能股价出现较大幅度波动，此后呈下跌态势，截至4月3日收盘，其股价较3月27日的阶段高点已回落25.4%。记者初步梳理发现，即便到现在，仍能在网络上搜到自媒体将华电辽能与算电协同绑定的相关文章。
某自媒体文章。图片来源：记者梳理
田利辉认为，这类现象暴露了A股市场概念炒作的顽疾，价格发现功能被短期情绪裹挟。对投资者而言，应坚守两条原则：第一，以公司官方公告为准，而非市场传言或板块标签；第二，警惕“澄清无效”的风险信号，当公司反复否认而股价依然涨停，往往意味着炒作已脱离基本面，此时追高无异于博傻。理性的策略是不参与认知范围之外的炒作，不把运气当作能力。
知名财税审专家刘志耕向央广财经记者表示，这类“无实锤概念炒作”本质是资金与信息不对称下的短期博弈，违背了价值投资逻辑。短期来看，股价暴涨可能让少数投机者获利，但长期必然回归公司基本面，最终往往导致跟风投资者亏损。同时，这种行为会扰乱市场定价机制，加剧市场波动，还可能引发监管追责，对上市公司合规形象造成损害。
吕随启则对此提出相关建议，监管层及交易所可重点核查相关幕后机构的交易记录，以及上市公司股东、高管是否存在异常交易痕迹，从监管层面进行遏制；同时也提醒广大投资者，需时刻警惕市场炒作风险，树立理性的投资观念，避免盲目追涨杀跌。
