中证智能财讯山东高速（600350）4月4日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入239.25亿元，同比下降16.03%；归母净利润32.06亿元，同比增长0.30%；扣非净利润30.22亿元，同比增长3.71%；经营活动产生的现金流量净额为69.98亿元，同比增长2.30%；报告期内，山东高速基本每股收益为0.545元，加权平均净资产收益率为8.20%。

　　以4月3日收盘价计算，山东高速目前市盈率（TTM）约为16.03倍，市净率（LF）约1.16倍，市销率（TTM）约2.15倍。

　　资料显示，公司主要从事对交通基础设施的投资运营、以及高速公路产业链上下游相关行业等领域的股权投资。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.2%，较上年同期下降0.75个百分点。公司2025年投入资本回报率为4.06%，较上年同期下降0.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为69.98亿元，同比增长2.3%；筹资活动现金流净额-49.28亿元，同比减少41.91亿元；投资活动现金流净额-24.43亿元，上年同期为-77.63亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司长期股权投资较上年末减少16.28%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；合同资产较上年末增加37.79%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加147.2%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；固定资产较上年末减少5.85%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加37.73%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；应付债券较上年末减少25%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；长期应付款合计较上年末减少75.65%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；长期借款较上年末减少1.6%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为8.82亿元，占净资产的1.98%，较上年末减少1438.56万元。其中，存货跌价准备为2285.61万元，计提比例为2.53%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为5.41亿元，同比增长11.1%；研发投入占营业收入比例为2.26%，相比上年同期上升0.55个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.66%。

　　2025年，公司流动比率为0.65，速动比率为0.63。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品-港股通(创新策略)、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司。在具体持股比例上，华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、南方标普中国A股大盘红利低波50交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，上证红利交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年3月27日，山东高速20.9%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东山东高速集团有限公司质押9.77亿股公司股份，占其全部持股的28.64%；第六大股东中泰证券股份有限公司质押1917.5万股公司股份，占其全部持股的100%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。