中经记者党鹏成都报道

　　金种子酒（600199.SH）悬空了九个月的总经理一职，终于有了新的人选。

　　4月1日，金种子酒公告，公司董事会同意聘任谢金明为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第七届董事会届满之日止。

　　资料显示，谢金明自2023年4月开始任金种子酒董事长，目前已辞去阜阳投资发展集团有限公司总经理，阜阳市建设投资控股集团有限公司党委副书记、总经理，安徽金种子集团有限公司党委书记、董事长等职务。

　　但是对于谢金明来说，挑战已然严峻：公司已连续五年陷入亏损。2025年业绩预告显示，预计归母净利润亏损1.5亿元至1.9亿元，亏损局面仍未扭转。4月3日收盘时，金种子酒下跌3.41%，收盘价7.93元。

　　“谢金明任董事长兼任总经理，结束了九个月的悬空，可能意味着公司从依赖华润系外援转向倚重本土政商资源，以此来深耕阜阳根据地的战略转型。”白酒行业专家蔡学飞认为，金种子酒要破解业绩难题，核心在于打破“低端依赖”与“规模陷阱”的双重难题。

　　业绩持续亏损

　　金种子酒财报显示，公司已连续五年陷入亏损：2021年至2024年，归母净利润分别亏损1.66亿元、1.87亿元、2207万元、2.58亿元。2025年前三季度，实现营业收入6.28亿元，同比下降22.08%；归母净利润为-1亿元，亏损额同比扩大0.97%。2025年全年业绩预告显示，预计归母净利润亏损1.5亿元至1.9亿元，扣非后亏损1.7亿元至2.1亿元。

　　“在安徽省内场景受损较大，叠加公司改革阵痛持续，公司困境尚未完全解除，但报表端持续出清后初显，2025年前三季度白酒营收同比增长8.8%。同时，华润体系酒业板块亦在积极调整，预计后续会有更多改革动作显现。”华创证券研报认为，展望来看，在安徽省内竞争持续加剧背景下，公司经营仍面临较大压力。

　　就此，白酒行业专家肖竹青认为，金种子酒前总经理何秀侠曾经想借助华润啤酒在全国的销售网络，实现金种子酒的全国覆盖，但是实践证明，在茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河等一线品牌渠道下沉挤压之下，金种子酒想实现全国化的阻力很大。

　　记者注意到，长期以来，金种子酒的产品线扎堆于100元以下的低端市场。数据显示，2024年公司白酒业务毛利率仅为38.4%，2025年前三季度，这一结构性问题仍未得到改善，公司收入中仍有超过六成来自100元以下产品。

　　为此，金种子酒向中高端市场推出“馥合香”系列、年份酒等，但是效果并不理想，2025年前三季度，高端产品线收入规模仅为0.51亿元，难以扭转整体收入结构。

　　有待破解双重难题

　　在蔡学飞看来，金种子酒面临着“低端依赖”与“规模陷阱”的双重难题。

　　“特别是当前行业深度调整，消费理性化，靠百元以下产品冲量已无法覆盖成本，而培育中的馥合香系列又需要持续投入和时间。”蔡学飞认为，谢金明的地方政府和国资系统经验，在整合本地资源、稳住大本营市场方面确有优势。此外，公告明确指出“加快阜阳根据地建设”，而在白酒行业深度调整、全国化品牌挤压的背景下，一位熟悉本地政务的掌门人可以从根本上稳定市场情绪，更好地协调内外部资源，从而不断优化产品结构、提升品牌溢价，有利于公司进行更系统性的市场策略改革，促进金种子的逆势反弹。

　　就此，肖竹青也认为，金种子酒董事长兼任总经理会有效地提升决策效率，也有利于利用当地的天时、地利、人和把人情生意做到极致，充分整合阜阳当地政商两界的关系和高净值人群，提升组织能力、发动能力，“这充分证明华润酒业和阜阳当地政府对于金种子酒未来的定位，就是将区域市场做深、做透、做大。所以，金种子酒管理层的重新认定，将有利于其更加清晰、准确地深耕阜阳市场”。

　　“至于下一步如何提振业绩，开展哪些新的年度规划，会在4月30日披露2025年财报的时候正式公布。”金种子酒董秘办回复称。

　　就此，蔡学飞建议，华润的渠道赋能和谢金明的本地资源整合优势都能帮助公司稳住阜阳根据地，这是企业发展的基础。同时，在资源有限的情况下，一定是集中资源将馥合香中的一两个核心单品，打造成真正有市场穿透力的次高端产品，同时果断压缩大量低毛利SKU，把有限的营销费用从“广撒网”转向“精准培育核心消费圈层”，积极在传统渠道之外拓展电商、直播、社群、即时零售等新模式。“虽然这样短期营收可能进一步承压，但这是换取未来毛利率提升和品牌价值回归的重要路径。”