2025年，外部经济环境复杂严峻、同业竞争日趋激烈，多家股份制银行加快转型步伐，成效如何？

　　据大河财立方记者统计，截至2025年末，9家A股股份行资产规模合计约73.52万亿元，中信银行和浦发银行跻身“十万亿俱乐部”。9家股份行营收合计约1.5万亿元，归母净利润合计约5004.38亿元，营收净利“双增”与“双降”并存。资产质量方面，6家银行不良贷款率较上年末有所下降。

　　过往一年受资本市场波动，多家股份行公允价值变动收益不同程度缩水。上海金融与发展实验室主任曾刚接受大河财立方记者采访时表示，在利率与债市波动环境下，银行平衡投资收益稳定性与风险的关键是坚持稳健配置、严控敞口、强化久期管理，平衡收益贡献与资本占用，避免投资业务过度扩张侵蚀整体盈利稳定性。

　　“十万亿俱乐部”扩员

　　2025年，9家A股股份行整体资产规模保持稳健增长态势。报告期末，9家股份行资产规模合计超73万亿元，同比平均增长4.98%。

　　从资产规模来看，招商银行以13.07万亿元占据首位。兴业银行、中信银行、浦发银行紧随其后。继兴业银行在2024年四季度突破10万亿元之后，中信银行和浦发银行相继迈入“十万亿俱乐部”，资产总额分别为10.13万亿元、10.08万亿元。

　　2025年，股份行业绩分化趋势加剧。招商银行、兴业银行、浦发银行3家实现营收、归母净利润“双增”，平安银行、光大银行、华夏银行、浙商银行则面临营收和归母净利润“双降”。

　　招商银行以3375.32亿元的营收继续“领跑”，兴业银行和中信银行营收分别为2127.41亿元和2124.75亿元，位列第二、第三。

　　营收增速方面，民生银行增幅最大，为4.82%，其次为浦发银行1.88%、兴业银行为0.24%。中信银行、华夏银行、光大银行、浙商银行、平安银行营收下滑，其中平安银行下滑幅度达两位数，为10.40%。

　　归母净利润方面，招商银行归母净利润达1501.81亿元，稳居股份行榜首。净利润增幅方面，浦发银行同比增长10.52%领先，其次为中信银行2.98%、招商银行1.21%。华夏银行、平安银行、民生银行、光大银行、浙商银行净利润同比下滑，浙商银行降幅最大，为14.85%。

　　资产质量方面，报告期内，招商银行不良贷款率0.94%，是9家股份行中唯一一家低于1%的银行，其次为平安银行1.05%、兴业银行1.08%、中信银行1.15%。兴业银行、民生银行、光大银行不良贷款率均有所上升。

　　9家股份行合计净赚1.02万亿元

　　财报显示，9家A股股份行去年合计实现利息净收入1.02万亿元，其中兴业银行、招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行净收入同比正增，涨幅在0.44%—5.03%，另四家股份行则不同程度下降，降幅在1.51%—5.79%。

　　2025年，9家A股股份行净息差均值为1.60%。民生银行净息差同比增长0.01个百分点，浦发银行与去年持平，其余7家均有所下滑。招商银行以1.87%的净息差继续位居首位，同比下降11个基点；其次为平安银行1.78%、兴业银行1.71%、中信银行1.63%，最低是民生银行和光大银行，均为1.40%。

　　面对净息差收窄压力，银行该如何破解困局？2026年息差是否有望企稳？

　　对此，曾刚表示，稳息差需从资产、负债、定价三方面协同发力。资产端要遏制恶性价格战，坚持风险定价与RAROC导向，优先投放高收益小微、消费贷等零售资产，优化信贷结构。负债端核心是压降高成本长期存款，引导客户向活期、短期限产品转化，严控同业负债成本，释放存量高息存款到期重定价红利。

　　“银行应强化定价精细化管理，提升客户综合贡献度，以结算、理财等综合收益弥补单一利差收窄。”曾刚表示，2026年息差大概率筑底企稳，随着负债成本持续下行、资产端定价趋于理性，叠加监管引导行业“反内卷”，息差降幅将显著收窄，部分负债管理能力强的股份行有望率先企稳回升。

　　在业务结构调整、利息净收入增长承压的背景下，9家A股股份行依然保持较高的分红热情。据年报披露，2025年度9家股份行现金分红总额合计约1490亿元（含税）。

　　其中，招商银行以约508.43亿元的分红总额领跑，分红比例达35.34%；中信银行全年合计分红212.01亿元，分红比例为31.75%；兴业银行分红总额亦超过200亿元，分红比例为31.02%。多家银行管理层在业绩发布会上表示，坚持稳定的分红政策是提升股东回报、做好市值管理的重要举措，未来将在此基础上持续优化分红机制，让投资者切实分享银行高质量发展红利。

　　多家股份行公允价值变动净收益缩水

　　记者注意到，受资本市场波动，2025年多家股份行公允价值变动收益不同程度缩水。

　　报告期内，中信银行投资收益、公允价值变动损益合计为292.22亿元，比上年减少39.13亿元，主要是受资本市场波动及上年高基数因素影响所致；华夏银行投资收益、公允价值变动损益、汇兑收益合计为169.08亿元，同比减少74.74亿元，下降30.65%，主要是资本市场波动导致的公允价值变动。

　　招商银行以368.37亿元的投资收益规模居首，主要来自债券投资收益及非货币基金投资收益增加，但受债市波动影响，债券与基金市值下行，公允价值变动收益-81.60亿元，同比减少142.45亿元。

　　央行曾多次提示中小银行激进债券投资的风险并约谈部分机构，要求其密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性，依法合规开展投资交易等。

　　在利率与债市波动环境下，银行如何平衡投资收益稳定性与风险？曾刚表示，关键是坚持稳健配置、严控敞口、强化久期管理。首先优化资产结构，以高评级利率债、政策性金融债为底仓，降低信用债与低评级资产占比，严控非标与权益类投资规模。其次做好久期匹配，避免过度拉长久期博取收益，应对利率上行带来的估值波动。同时完善分类核算与止盈止损机制，合理把握债券交易节奏，不依赖频繁交易博取短期收益，防止市场调整引发公允价值大幅波动。此外要强化风险对冲，运用利率衍生品平抑波动，健全投前、投中、投后全流程风控，平衡收益贡献与资本占用，避免投资业务过度扩张侵蚀整体盈利稳定性。