苏州和林微纳科技股份有限公司（简称：“和林微纳”）日前更新招股书，准备在港交所上市。和林微纳2021年4月已在科创板上市，未来有望形成“A+H”股的格局。

　　和林微纳定位为世界领先的微纳米制造解决方案供应商，主要产品涵盖三大领域：MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统。根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，公司在全球MEMS声学模组微纳米制造元件市场排名第二，市场份额12.4%；在全球半导体最终测试探针市场中，中国境内企业排名第一，全球排名第四，市场份额6.6%。

　　招股书显示，和林微纳2023年、2024年、2025年营收分别为2.86亿元、5.68亿元、8.64亿元；毛利分别为5971万元、8977万元、1.58亿元；期内利润分别为-2091万元、-864万元、2980万元。

　　和林微纳2025年才实现扭亏为盈，整体净利率仅3.43%，低于行业平均水平，且利润高度依赖半导体测试探针单一业务，传统精密结构件业务持续亏损，若该业务无法实现盈利改善，将持续侵蚀公司整体利润。

　　公司整体毛利率呈现波动下行趋势，从2023年的20.9%下降至2024年的15.8%，2025年略有回升至18.3%。值得注意的是，占收入最大比重的MEMS微纳米制造元件毛利率从2023年的24.6%大幅下降至2025年的7.1%，降幅高达17.5个百分点。

　　同时公司MEMS业务对消费电子行业依赖度较高，若消费电子行业出现周期性下行，将直接影响该板块的收入稳定性。

　　值得注意的是，和林微纳2025年微型传动系统产能利用率仅42.6%，存在产能闲置风险。

　　和林微纳客户集中度较高，2023-2025年间，五大客户贡献收入分别占总收入的46.9%、54.6%及52.8%，其中最大客户收入贡献率分别为13.2%、25.4%及18.0%。