华阳新材(600281)日前发布业绩快报，2025年实现营业收入4.51亿元，同比增长16.67%；归母净利润亏损570.34万元，上年同期亏损1.86亿元；扣非净利润亏损1.01亿元，上年同期亏损1.86亿元；加权平均净资产收益率为-9.70%，较上年提升111.67个百分点。

　　报告期内，贵金属业务受贵金属市场行情回升的影响，转销及转回存货跌价准备约1567万元；生物降解新材料与制品业务亏损约1.19亿元，主要原因是生物降解新材料系列产品开工率不足，固定性费用较高，同时计提存货及固定资产减值损失约4141万元。

　　2025年，华阳新材归母净利润亏损收窄至500多万元，扣非净利润仍亏损上亿元，主要原因为公司将持有的部分土地使用权转让至控股股东太原化学工业集团有限公司，确认资产处置净收益1.19亿元。另外，公司收到太原市财政局拨付两笔土地补助资金，确认资产处置收益700万元。

　　从业务板块来看，核心子公司经营分化明显。

　　华盛丰公司2025年实现营业收入4.24亿元，同比增长29.55%，净利润-377.17万元；报告期末，总资产3.42亿元，总负债2.65亿元，净资产7648.69万元。

　　生物新材公司营业收入为1019.76万元，同比下降74.15%，净利润-9623.21万元；报告期末，总资产3.55亿元，总负债4.59亿元，净资产-1.04亿元。事实上该公司已资不抵债。

　　华阳新材主营业务为铂族金属加工、生产、销售及铂、钯废催化剂回收、提纯。公司控股股东为太原化学工业集团有限公司，实际控制人为山西省国有资产监督管理委员会。

　　值得一提的是，2021年至2025年，华阳新材归母净利润已连续5年亏损，2009年至2025年，扣非净利润更是连续17年亏损。公司深陷亏损泥潭，主营业务持续承压。

　　偿债能力方面，公司资产负债率近年来位于高位，2023年末为74.86%，2024年末为92.91%，2025年三季度末为86.51%。截至2025年三季度末，公司货币资金仅有2249.22万元，负债总额却高达8.37亿元。