4月8日晚间，时代万恒(600241)发布2025年年报，全年公司实现营业收入3.83亿元，同比减少4.39%；归母净利润亏损1.32亿元，上年同期为1938.29万元，同比由盈转亏；基本每股收益-0.45元，上年同期基本每股收益0.07元。加权平均净资产收益率-11.97%，上年同期为1.68%。值得一提的是，这是该公司自2021年亏损1338万元后，5年来再度陷入大额亏损。

　　分季度来看，亏损集中在第四季度。公司第四季度营业收入1.04亿元，同比增长0.94%；归母净利润亏损1.33亿元，上年同期净利润57.77万元，由盈转亏。

　　对于年度营收下滑，公司解释称主要是受上年锂电池原材料价格下降延迟作用于本报告期、市场竞争等因素影响，导致主要客户销售单价下调，虽然销售订单增长，销售量较上年同期增加，营业收入较上年同期仍有小幅下降。而归母净利润由盈转亏，则是由于应收超额亏损子公司债权损失 8394.65万元全部计入归属于上市公司股东的净利润所致。

　　具体来看，年报显示，子公司九夷锂能净资产长期为负，母公司对其存在大额应收债权。综合考虑其经营状况与外部环境，公司判断该债权已发生实质性损失、未来无法全部收回，该损失全部计入归属于母公司所有者的净利润。这是导致归母净利润与净利润（-5919万元）出现巨大落差的核心原因。

　　其次，固定资产减值损失5015万元。 由于锂电池行业竞争加剧、公司经营业绩下滑，管理层判断长期资产出现减值迹象，聘请评估机构进行减值测试，对固定资产计提减值准备5015万元。

　　此外，联营企业时代大厦2025年出现亏损。公司按照权益法核算确认投资损失787.58万元，导致公司2025年度合并报表净利润减少787.58万元。

　　报告期内，时代万恒主营业务为新能源电池的研发、生产和销售，涉及锂离子电池和镍氢电池两部分。2025年度锂离子电池良品率由上年的 98.56%进一步提升至98.92%。公司的客户口碑良好、客户黏性较高，九夷能源多年为飞利浦、劲量、金霸王、宜家等国际知名企业提供稳定供货。

　　分产品来看，时代万恒主营业务包括锂电池（子公司九夷锂能）和镍氢电池（子公司九夷能源）两大板块。其中，锂电池业务2025年实现营业收入2.42亿元，同比下降5.90%；销售量却同比增长30.78%，呈现“量增价跌”态势，毛利率为21.76%，同比减少6.68个百分点。镍氢电池业务实现营业收入1.34亿元，同比下降2.93%；销售量同比下降2.13%，毛利率为21.60%，同比大幅减少10.08个百分点。

　　两大核心业务毛利率同步下滑，且镍氢电池毛利率降幅超过10个百分点，表明公司在产业链中的议价能力正在被削弱。