证券日报网4月8日讯 ，山石网科在接受调研者提问时表示，公司坚持“两步走”战略布局，2023-2025年的核心工作为内部调整优化与ASIC芯片技术落地攻坚，截至2025年底，上述关键任务均已顺利完成，公司构建起以ASIC芯片为核心技术、组织运营高效、投入产出结构合理的发展基础。2025年公司整体费用水平有所下降，毛利率亦维持在较高区间；但四季度业绩阶段性承压，主要受多重因素叠加影响：一是行业端客户需求偏弱、市场竞争加剧，叠加下半年内存成本上涨带来硬件成本压力，致使部分客户整体预算收紧；二是公司ASIC芯片落地后，进入新老产品切换过渡期，在既有入围中标项目执行及新项目拓展中，面临投标产品更替、新老产品选型等短期扰动，综合导致四季度业务规模阶段性承压。经过前期充分的调整优化，公司已正式迈入2026-2028年新三年稳定发展阶段，多重积极因素将协同发力，为2026年业绩复苏提供坚实支撑，公司对业绩修复与持续增长充满信心。（1）产品迭代平稳过渡，ASIC产品全面市场化助力业绩回升当前公司ASIC架构产品已推向市场，依托ASIC芯片打造的硬件核心竞争力持续释放，为公司业务拓展与业绩回暖筑牢产品根基。2026年，公司也将把ASIC架构应用到WAF、ADC等全线转发类硬件产品。在已取得的项目测试中，ASIC产品展现出了极高的性能提升和测试效果，尤其在高性能、低时延场景下具备明显的竞争优势，产品的优势也在逐渐转化为客户订单，为公司贡献增长动能，叠加信创、国产化的政策窗口，公司ASIC产品在市场替代方面具备广阔的发展空间。（2）组织优化完成，盈利模式与投入产出效率显著提升2026-2028年稳定发展期内，公司研发与营销体系将保持稳定，不再进行大幅调整，通过费用结构持续优化进一步提升经营健康度，为中长期高质量发展夯实基础；同时，公司深化事业部制改革，2026年起全面推行毛利考核机制，坚持收入规模与利润水平并重发展，叠加产品竞争力和性价比提升，有效改善过往投入产出效率偏低的问题，推动公司盈利质量与经营效率稳步提升。（3）海外战略加速落地，港澳及东南亚等海外市场构筑新增长极出海是公司长期核心战略，近几年，已在东南亚市场取得可喜的开拓成果。2025年公司在香港地区设立研发中心，为东南亚市场业务拓展提供技术和服务支撑，深化当地市场布局。同时，港澳及东南亚区域业务质量显著优于国内市场，增长前景明朗，公司亦积极布局和优化巴西、墨西哥等新兴市场业务，在扩大海外业务规模的同时兼顾盈利水平与业务安全。公司将持续深耕海外市场，不断提升海外收入占比，推动海外业务成为业绩增长的重要增量来源。（4）企业客户拓展成效显著，高价值客户群驱动收入结构优化2025年在营销组织优化与体系化赋能下，公司客户结构得到明显改善，千万级客户数量与合作规模大幅提升，投入产出效益显著增强，高价值客户成为公司收入与利润的重要支撑。头部客户集聚效应持续凸显，同时成功落地港口、高端制造、地铁、机场等一批标杆企业客户；以苏州区域为例，2025年公司成功开拓大量现代制造业客户，制造、半导体行业的安全服务与安全运营业务具备充足增长潜力。优质企业客户已成为业务拓展的核心亮点，有力推动收入结构优化，助力业务复苏。（5）行业布局结构升级，高毛利细分市场开拓成果逐步兑现针对传统集采及框架类项目竞争激烈、利润空间有限的现状，2025年起公司重点发力保险、证券、区域金融等高价值金融领域，其中城商行市场开拓成效突出。公司依托头部金融客户的服务经验与案例优势，具备较强的区域市场复制能力，通过整体安全解决方案向区域金融客户下沉，将形成重要的业绩增长点。此外，公司在运营商、能源、教育等行业的业务规模逐年增长，合作模式从单一产品向多产品、整体方案型升级，客户覆盖从头部向区域下沉，行业布局结构实现显著优化。（6）第二增长曲线加速成长，与核心防火墙业务形成双轮驱动以防火墙为代表的边界安全业务是公司业绩的核心基本盘，而第二增长曲线的培育则关乎公司长期发展空间。经过近年持续布局，数据安全及服务业务已成为客户刚需型业务，连续两年保持高速增长。公司明确战略目标，2026年数据安全及服务业务收入力争突破亿元，与传统防火墙业务形成双轮驱动格局，进一步打开业绩增长空间。